漢朔科技-301275-AI零售龍頭，打造數(shù)字孿生基礎(chǔ)設(shè)施.pdf

漢朔科技（301275.SZ）是全球電子價(jià)簽龍頭，公司正從硬件供應(yīng)商向零售門(mén)店數(shù)字化解決方案提供商轉(zhuǎn)型。2025年受訂單節(jié)奏及美國(guó)關(guān)稅因素影響，公司業(yè)績(jī)短期承壓，但2026年第一季度收入實(shí)現(xiàn)顯著反彈，彰顯增長(zhǎng)韌性。公司電子價(jià)簽業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，與Vusion合計(jì)占據(jù)70%以上市場(chǎng)份額，受益于全球零售數(shù)字化趨勢(shì)及存量替換需求，市場(chǎng)空間廣闊。

在戰(zhàn)略層面，漢朔科技全面啟動(dòng)“漢朔2.0”戰(zhàn)略，以“AI×數(shù)據(jù)”為核心，構(gòu)建數(shù)字孿生門(mén)店基礎(chǔ)設(shè)施。公司與微軟深度合作，利用云端AI能力打造智能體操作系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)門(mén)店運(yùn)營(yíng)的自動(dòng)化與智能化。創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，智能購(gòu)物車(chē)已實(shí)現(xiàn)萬(wàn)臺(tái)級(jí)訂單落地，巡檢機(jī)器人解決方案正式推出，NFC“碰一碰”貨架交互方案在零售媒體網(wǎng)絡(luò)（RMN）領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，提升了營(yíng)銷轉(zhuǎn)化效率。

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方面，預(yù)計(jì)公司2026-2028年?duì)I業(yè)收入分別為51.33億元、64.09億元、76.99億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6.59億元、9.17億元、11.82億元。考慮到公司在AI零售及創(chuàng)新領(lǐng)域的積極布局，首次覆蓋給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，合理估值區(qū)間為56.16-60.84元。