捷成股份-300182-深度報告：國內領先影視版權運營商，AI加速公司駛入成長快車道.pdf
- 上傳者：風箏****
- 時間：2026/06/03
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本報告對中郵證券發布的捷成股份深度報告進行摘要。捷成股份作為國內領先影視版權運營商，正加速向“內容+科技”綜合平臺升級。公司累計沉淀超10萬小時版權內容，構建了全媒體發行體系。受行業景氣下行影響，2025年及2026Q1公司營收與凈利潤同比下滑，但毛利率呈回升態勢。政策端《廣電21條》推動長劇供給側擴容，有望改善版權采購成本；微短劇與IP衍生等新業務成為增長新動能，公司已布局西太湖短劇基地并推出《浪浪山小妖怪》盲盒。在AI領域，公司前瞻布局影視智能體，推出ChatPV與靈犀平臺兩大產品，分別覆蓋輕量化二創場景與工業級專業生產場景，依托海量版權資源構建數據壁壘，并具備多模型調度能力。預計2026-2028年公司營收分別為28.15/30.86/33.82億元，歸母凈利潤為3.02/3.65/4.08億元，維持“買入”評級。
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