從“賺快錢”到“破難題”，AI制造重塑科技敘事——全球地緣擾動下的科技制造領(lǐng)域機(jī)會.pdf

本報告題為《從“賺快錢”到“破難題”，AI制造重塑科技敘事——全球地緣擾動下的科技制造領(lǐng)域機(jī)會》，由東方證券發(fā)布。報告核心觀點(diǎn)認(rèn)為，在新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型、科技制造優(yōu)勢成為大國博弈底氣的宏觀背景下，AI制造憑借產(chǎn)業(yè)趨勢的強(qiáng)確定性，成為對抗地緣擾動不確定性的首選方向。

報告指出，新質(zhì)生產(chǎn)力對經(jīng)濟(jì)的影響已超過地產(chǎn)，中國出口份額上升邏輯清晰的領(lǐng)域包括能源、原材料、零部件及科技出口品。在地緣風(fēng)險蔓延、資產(chǎn)價格尋求確定性的環(huán)境中，AI制造在產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績確定性、主要成長方向業(yè)績改善幅度以及推動A股業(yè)績改善的核心地位上均表現(xiàn)突出。具體細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會包括：通信板塊，鴻海提前出貨驗(yàn)證CPO商業(yè)化拐點(diǎn)，2026年成為CPO產(chǎn)業(yè)化元年，DFAU技術(shù)解決可維護(hù)性痛點(diǎn)，推動產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升；電子板塊，海外CSP資本開支上修，GPU與ASIC齊飛，國產(chǎn)算力在推理需求拉動下加速去CUDA化，超節(jié)點(diǎn)服務(wù)器助力降本；機(jī)械板塊，數(shù)據(jù)中心電力需求激增，燃?xì)廨啓C(jī)及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?，國產(chǎn)燃機(jī)有望出海；電力設(shè)備板塊，全球AI算力爆發(fā)激活變壓器與固態(tài)變壓器（SST）需求，變壓器供需緊張量價齊升，SST成為高密度算力供電終極方案，產(chǎn)業(yè)化加速。最后，報告構(gòu)造了“AI+電力”制造主題指數(shù)，長期大幅戰(zhàn)勝中證全指，并推薦了相關(guān)的主動型及被動型基金配置建議。