小米集團_W-1810.HK-小米AI戰略演進：從“端側優先”到“全生態AI化”.pdf

本報告深度分析了小米集團從“端側優先”到“全生態AI化”的戰略演進。報告指出，小米當前的AI投入是其繼造車后的第二次重倉下注，目標從押注新終端品類升級為押注下一代系統級能力，旨在爭奪“人車家”生態的統一智能中樞與系統定義權。

在戰略執行層面，小米通過組織架構重組與資源傾斜加速AI布局。雷軍作為創始人保持高話語權，確保戰略定力；大模型團隊拆分為專注于基座預訓練的Core團隊與負責應用適配的Plus團隊。財務上，小米承諾未來三年AI投入600億元，2026-2030年研發超2000億元，AI預算顯性化。

技術進展方面，小米基座大模型MiMo演進迅速，2026年發布的MiMo-V2-Pro及V2.5-Pro總參數超萬億，躋身全球開源模型第一梯隊。其優勢在于高效的Token使用率，相比頭部閉源模型可降低40%-60%的調用成本，具備顯著的商業化潛力。

應用落地方面，小米構建了三層推進路徑：手機端通過miclaw驗證系統級執行閉環；汽車端通過XLA架構打通智駕與具身智能；家庭端通過Miloco實現主動服務；機器人端探索物理世界執行能力。報告認為，AI雖短期難直接變現，但將提升產品力與組織效率，長期有望推動小米從硬件生態公司向AI平臺公司轉型，帶來估值框架的重估。