2026紡服&美護行業(yè)半年度策略：內(nèi)需與上游雙主線，高股息正當(dāng)時.pdf
- 上傳者：敏*
- 時間：2026/06/17
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本報告為2026年紡服與美護行業(yè)半年度策略，核心觀點為把握消費復(fù)蘇和上游原材料兩大主線，重視高股息標(biāo)的配置價值。宏觀層面，消費呈現(xiàn)總量溫和復(fù)蘇、內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，高端消費領(lǐng)先修復(fù)，高端商業(yè)場景及奢侈品集團收入增速加速。內(nèi)需方面，運動行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，國牌龍頭市占率提升，抖音成為國貨重要增量渠道，增長抓手轉(zhuǎn)向大單品與并購；高端國貨在彩妝賽道具備競爭力，護膚賽道外資心智穩(wěn)固。上游原材料方面，受供給收縮影響，美棉與澳洲羊毛價格持續(xù)上漲，利好具備庫存優(yōu)勢的企業(yè)。高股息方面，大眾休閑及中高端品牌如海瀾之家、波司登、江南布衣等，主業(yè)穩(wěn)健，現(xiàn)金流良好，分紅率高，具備“壓艙石”配置價值。家紡板塊通過大單品戰(zhàn)略推動線上增長，且維持高分紅水平。
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