國能日新（301162）研究報告：功率預測優(yōu)勢穩(wěn)固，新場景激發(fā)成長潛力.pdf

國能日新（301162）研究報告：功率預測優(yōu)勢穩(wěn)固，新場景激發(fā)成長潛力。國能日新是國內新能源發(fā)電功率預測領域龍頭，已經形成較高的客戶粘性，市占率穩(wěn)步提升。公司擁有近10年的功率預測產品研發(fā)經驗，通過 不斷的模型迭代和算法優(yōu)化，產品預測準確率行業(yè)領先，2019年市占率約20%，業(yè)內第一。公司憑借其產品領先的準確性，已經形成較高的客 戶粘性，每年服務電站數量與客戶留存率穩(wěn)步提升，其客戶留存率由2018年92.66%提升至2021H1的99.39%；同時，公司每年對其他服務商的替 換規(guī)模也遠高于被替代，均顯示出其產品具備較強的市場競爭力，推動市占率穩(wěn)步提升。

剛性需求帶動下，發(fā)電功率預測市場發(fā)展具有長期成長邏輯，預計“十四五”期間行業(yè)規(guī)模將翻倍增長。由于新能源天生的波動性和隨機性， 為實現電力生產和電力消費的實時平衡，需要對各新能源電站的發(fā)電功率進行高精度的預測、管理和控制，以平滑其波動性和隨機性。在相關 政策要求下，發(fā)電功率預測為新能源發(fā)電站剛性需求，行業(yè)規(guī)模將隨著新能源電站建設規(guī)模增長穩(wěn)步提升。根據我們估算，預計到2025年功率 預測市場規(guī)模將達約16.84億元，較2021年8.32億元，實現翻倍增長。

公司在功率預測領域優(yōu)勢顯著，有望逐步強化規(guī)模效應。公司核心競爭優(yōu)勢包括：1）準確率作為預測服務核心指標，領跑業(yè)界：隨著新能源 裝機量快速增長，預測準確率考核趨嚴是大勢所趨，電站對準確率要求也將持續(xù)提升，公司預測準確率領跑業(yè)界，市場競爭力有望持續(xù)提升。 2）坐擁優(yōu)質大客戶資源，為營收增長提供保障：公司客戶主要為“五大四小”等大型發(fā)電集團下屬企業(yè)及電網公司等能源電力主體，相關營 收占比穩(wěn)步提升，同時也是“十四五”新能源建設中堅力量，約占總裝機規(guī)模的70%，有望為公司營收增長提供堅實基礎。3）逐步在新能源發(fā) 展優(yōu)勢地區(qū)形成區(qū)域規(guī)模效應：西北、華東、華北地區(qū)是國內新能源裝機前三大地區(qū)，也是公司發(fā)展的優(yōu)勢區(qū)域，相近區(qū)域內，地形、氣候、 天氣等相似度較高，有助于在區(qū)域內建立起品牌壁壘優(yōu)勢，逐步形成區(qū)域規(guī)模效應。

以功率預測高滲透率為基石，向虛擬電廠、電力交易等應用場景拓展，打開成長空間。目前，國內虛擬電廠發(fā)展尚處于早期試點階段，公司已 經陸續(xù)斬獲國網、大唐集團等旗下公司虛擬電廠研發(fā)建設項目，逐步樹立標桿案例，有望在行業(yè)加速發(fā)展期獲得快速發(fā)展機遇。發(fā)電功率預測 可以提供精準的功率預測與發(fā)電量預測數據，為電力交易提供精準的報價、報量支撐，保證新能源發(fā)電企業(yè)對所轄場站發(fā)電能力的可信度，提 高整體收益；公司有望憑借其在功率預測領域的高市占率與客戶粘性，推動電力交易輔助服務滲透率穩(wěn)步提升。