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折疊手機行業深度報告：折疊顯示開啟消費電子形態創新新紀元。折疊屏成為消費電子趨勢性創新方向，鉸鏈、UTG、OLED 細分賽道有望孕育 新藍海。2022 年以來榮耀、vivo 相繼發布旗下首款折疊手機，標志著頭部 安卓品牌已全部切入折疊屏市場；8 月三星發布 Z Fold 4/Z Flip 4、小米 發布 Mix Fold 2 新品，推動折疊屏技術進入“實用”階段。根據 DSCC 數據， 2021 年全球折疊屏手機出貨量 798 萬部(YoY: 254%)，預計 2026 年出貨量將 達到 5468 萬部(21-26 年 CAGR: 47%)，高增長驅動力來源于：1)折疊屏打破 各類電子終端的物理形態局限，作為手機及平板的功能集合體拓展了大尺寸 顯示的應用場景；2)折疊屏逐步成為旗艦手機主流選擇，成為安卓陣營推動 品牌高端化進程的差異化競爭抓手。屏幕及鉸鏈是折疊手機區別于非折疊手 機的關鍵零部件，鉸鏈、UTG、OLED 等細分賽道前景廣闊，有望孕育新藍海。

鉸鏈：折疊屏核心部件，2026 年全球市場規模有望達到 188 億元。鉸鏈的 結構設計與屏幕折痕、開合手感、結構強度、使用壽命等息息相關，從 U 型 方案到水滴方案，鉸鏈技術的進步有效推動了折疊產品體驗升級。鉸鏈由 MIM 件、沖壓件、車件、壓鑄件等組裝而成，根據測算，21 年全球折疊屏手機鉸 鏈市場規模 12.67 億元，26 年有望增長至 187.54 億元(CAGR：71.4%)；21 年全球折疊屏手機鉸鏈 MIM 件市場規模 3.17 億元，26 年有望增長至 61.65 億元(CAGR：81.0%)。鉸鏈及中框推薦精研科技、福蓉科技等。

OLED：產能快速擴張，三星、京東方領跑折疊 OLED 市場。根據 Omdia，全球 OLED產能有望從2021年的3151 萬平米增長至2027 年的7500萬平米(CAGR： 15.6%)，實現快速擴張。OLED 在智能手機已實現廣泛應用，折疊屏也逐步成 為 OLED 的重要創新顯示產品。從柔性 OLED 到可折疊 OLED，首先要求每一層 結構都是可彎曲、可折疊的，其次需要在屏幕堆疊結構中引入多中性層設計。 在 2021 年折疊屏手機 OLED 市場中，三星顯示以 86.1%的市占率占據絕對領 先地位，京東方 A、TCL 科技分別以 10.5%、2.5%的市占率位居二、三位。OLED 面板及材料推薦京東方 A、TCL 科技、鼎龍股份、東山精密、鵬鼎控股。

UTG：2026 年全球市場規模有望達到 50 億元，國內供應鏈聚焦減薄路線。 CPI 和 UTG 是兩種主流的折疊屏蓋板材料，UTG 在耐刮擦、硬度、光學性能、 平整度、外觀及觸感等具有優勢。UTG 生產工藝路線分為一次成形路線(代表 企業：肖特/Dowoo Insys)與減薄路線(代表企業：康寧/eCONY)，目前國內 UTG 一次成型的技術還處于研發階段，產業鏈相關企業以減薄路線為主。根 據測算，21 年全球折疊屏手機 UTG 蓋板市場規模 12.78 億元(YoY: 242.0%)， 26 年有望增長至 49.98 億元(CAGR：31.3%)，UTG 細分賽道推薦長信科技。

品牌：三星引領折疊屏市場，國內品牌悉數進場。目前頭部安卓品牌已悉數 邁入折疊屏手機市場，DSCC 預測 2022 年三星/華為/小米/OPPO/榮耀/vivo 折疊屏手機出貨量分別為 1413/122/62/35/35/17 萬部，其中：三星是全球 折疊屏手機的領導者，擁有 Z Fold、Z Flip、W 三個系列產品，Z Fold 定位 商務旗艦，Z Flip 定位時尚輕奢；華為是國內較早布局折疊屏的廠商，擁有 Mate X、P 兩個系列產品；小米、OPPO、榮耀、vivo 分別于 21 年 3 月、21 年 12 月、22 年 1 月、22 年 4 月發布旗下首款折疊屏手機產品。除此之外， 根據 DSCC 報道，蘋果有望于 2025 年推出首款折疊 iPhone 產品。