阜博集團（3738.HK）研究報告：領先數字內容資產保護商，看好國內外雙輪驅動.pdf

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時間：2023/01/09
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阜博集團是全球領先的數字資產保護與交易的 SaaS 服務提供商，致力于讓每一個創作者的內容更有價值。自2005年始創于美國硅谷，2018年1月在港交所主板上市。近年來公司秉承訂閱服務為基礎的商業模式，長期穩定服務全球頂級內容方，通過多樣增值服務實現IP產權價值最大化。

核心內容：

1、領先數字內容資產保護商，實現IP產權價值最大化。公司是全球領先的數字資產保護與交易的 SaaS 服務提供商，以訂閱為基礎提供多樣增值服務，實現IP產權價值最大化，并且在行業內具有先發優勢，具有穩固的客戶基礎，奠定了合作伙伴優勢。公司營收保持穩定增長，隨著國內外并購的推進，業務整合后盈利能力進一步增強。

2、行業景氣向上，產業格局動態預示發展機遇。放眼國際，美國影視傳媒巨頭行業格局改變，進入 DTC流媒體時代，獨家優質內容版權保護需求加強。著眼國內，從長短視頻版權之爭最新進展可知，國內侵權監督需求日益加強。文化自信自強主線指導下對文化出海平臺的需求提高，利于有所布局的公司。此外，香港虛擬資產發展迎來重大機遇，對于阜博這樣全產業鏈布局的公司也存在正向影響。

3、訂閱服務為基，多樣增值服務實現IP產權價值最大化。公司收購粒子科技，有望成為中國地區增長另一引擎。公司以訂閱服務為基，穩定服務頭部內容提供方，通過多樣增值服務實現IP產權價值最大化。 4、聚焦API業務及社交媒體平臺變現，海內外雙輪驅動。公司國內業務未來主要增長或來自API業務， API業務的增長動力來自于兩方面：合作平臺數量增加和平臺客戶規模擴大。公司海外業務未來增長點是社交媒體平臺變現規模可觀。