國(guó)能日新（301162）研究報(bào)告：新能源功率預(yù)測(cè)行業(yè)龍頭，“1+N”模式打開(kāi)成長(zhǎng)空間.pdf

國(guó)能日新（301162）研究報(bào)告：新能源功率預(yù)測(cè)行業(yè)龍頭，“1+N”模式打開(kāi)成長(zhǎng)空間。新能源功率預(yù)測(cè)龍頭，行業(yè)地位凸顯。公司是服務(wù)于新能源行業(yè)的軟件和信息技 術(shù)服務(wù)供應(yīng)商，核心業(yè)務(wù)為向新能源電站、發(fā)電集團(tuán)和電網(wǎng)公司等新能源電力市 場(chǎng)主體提供以新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品。2018 年-2021 年，公司營(yíng)業(yè)收入由 1.51 億元增長(zhǎng)至 3.00 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 25.69%；歸母凈利潤(rùn)由 0.21 億元增長(zhǎng)至 0.59 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 42.18%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 219.82 億元，同比增長(zhǎng) 12.48%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 36.52 億元，同比增長(zhǎng) 29.32%。公司 營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要系下游需求擴(kuò)張以及存量客戶增加，功率預(yù)測(cè)服務(wù) 收入與利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)所致。

風(fēng)光裝機(jī)保持高增，功率預(yù)測(cè)主業(yè)持續(xù)高景氣。隨著雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)的逐步推進(jìn)， 我國(guó)新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織發(fā)布的《中國(guó) 2030 年能源電力發(fā)展規(guī)劃研究及 2060 年展望》，預(yù)計(jì)我國(guó) 2020 年至 2025 年平 均復(fù)合增長(zhǎng)率為 15.62%，2025 年-2030 年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為 10.76%，保持快速 增長(zhǎng)。風(fēng)光裝機(jī)快速增長(zhǎng)及其波動(dòng)性特征催生新能源功率預(yù)測(cè)需求，預(yù)計(jì) 2019- 2024 年我國(guó)新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到 16.2%，到 2024 年 市場(chǎng)規(guī)模為 13.41 億元，新能源功率預(yù)測(cè)行業(yè)具備廣闊成長(zhǎng)空間。從市占率來(lái) 看，2019 年，公司在光伏/風(fēng)電功率預(yù)測(cè)的市場(chǎng)份額分別為 22.10%/18.80%，均 保持行業(yè)領(lǐng)先地位。此外，公司新能源功率預(yù)測(cè)產(chǎn)品預(yù)測(cè)精度高、對(duì)客戶需求及 時(shí)響應(yīng)，為公司發(fā)展構(gòu)筑壁壘。從盈利模式來(lái)看，公司基于類 SaaS 模式，通過(guò) 硬件+服務(wù)的模式取得收入和利潤(rùn)，客戶粘性更高。

深度拓展新能源信息化需求，打造 N 項(xiàng)增長(zhǎng)極。1）公司立足功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)，拓 展新能源并網(wǎng)智能控制、新能源管理系統(tǒng)、新能源電站智能運(yùn)營(yíng)等衍生類業(yè)務(wù)。 其中新能源并網(wǎng)智能控制可實(shí)現(xiàn)電力生產(chǎn)管控，2017-2020 年，公司新能源并網(wǎng) 智能控制系統(tǒng)營(yíng)收從 2670.35 萬(wàn)元增長(zhǎng)至 3577.66 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)有望保持增長(zhǎng)。電 源管理系統(tǒng)可有效保障電力消納，政策催化下也有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2）公司積極拓 展電力交易輔助決策系統(tǒng)、虛擬電廠、儲(chǔ)能 EMS 等新興業(yè)務(wù)，為公司發(fā)展打開(kāi) 成長(zhǎng)空間。