互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2H2023港股投資策略展望：業(yè)績與估值雙升，港股科技龍頭布局正當(dāng)時.pdf
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- 時間：2023/06/25
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互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2H2023港股投資策略展望：業(yè)績與估值雙升，港股科技龍頭布局正當(dāng)時。國內(nèi)：經(jīng)濟弱復(fù)蘇，企業(yè)盈利溫和上行。上半年國內(nèi)經(jīng)濟整 體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇趨勢，盡管服務(wù)型消費受疫情管控放松的原因率先 復(fù)蘇，但經(jīng)濟內(nèi)生增長動能不強，地產(chǎn)和制造業(yè)投資復(fù)蘇較弱， 出口在美國需求回落的大背景下逐步承壓，盡管貨幣金融環(huán)境合 理充裕，但是投資預(yù)期回報率較低，居民和企業(yè)端消費和投資意 愿不足，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)不暢。政策很可能是下半年經(jīng)濟表 現(xiàn)的決定性因素，貨幣政策仍有繼續(xù)寬松空間，降準(zhǔn)可期，結(jié)構(gòu) 性貨幣工具可能繼續(xù)承擔(dān)貨幣政策穩(wěn)增長的主力，助力經(jīng)濟內(nèi)生 性修復(fù)。財政政策方面，考慮到當(dāng)前我國政府杠桿率水平并不算 高，居民端受制于地產(chǎn)和企業(yè)端受制于制造業(yè)走弱加杠桿意愿不 足，政府端提高杠桿率水平存在一定的可行性和必要性，有利于 引導(dǎo)寬信用的恢復(fù)，緩解下半年基建投資失速的壓力和地方政府 債務(wù)風(fēng)險。下半年穩(wěn)地產(chǎn)政策或仍將加碼，但整體維持托而不舉 態(tài)度，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管態(tài)度有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融整改進入深水 區(qū)。港股在去年 4 季度前后迎來業(yè)績底，今年隨著宏觀經(jīng)濟的緩 慢復(fù)蘇，港股的企業(yè)盈利增速也有望溫和修復(fù)，從而為港股的持 續(xù)上漲提供基本面的支撐。
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