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峰岹科技（688279）研究報告：無刷電機驅動器芯片專家，機器人“小腦”重要載體。國內領先的電機驅動芯片供應商，產品實現全覆蓋。峰岹科技是一家專注于 高性能電機驅動控制芯片設計及核心應用控制算法研發的公司，產品涵蓋電 機驅動控制的全部關鍵芯片，包括電機主控芯片 MCU/ASIC、電機驅動芯片 HVIC、電機專用功率器件 MOSFET 等，產品和應用方案垂直細分市場分布 于消費電子、運動控制、電動工具、IT 及通信設備、工業設備及機器人等 領域。2018-2022 年，公司收入從 0.91 億元增長到了 3.23 億元；歸母凈利 潤從 2018 年的 0.13 億元增長到 2022 年的 1.42 億元，CAGR 分別為 28.83% 和 61.31%，業績保持持續高速增長。

驅動器 MCU 決定運控能力，BLDC 電機加速在機器人領域滲透。對于機器 人而言，驅動層 MCU 決定了“大腦”層面核心算法到執行層的實際效果， 因此，經過優化用于機器人的 MCU 通常包含多種功能，機器人多指令的功 能執行需要更高性能外設和加速器的 MCU，處理速度對于支持機器人中電 機位置、方向、速度和扭矩的高精度控制至關重要。而 BLDC 電機而言，由 于其性能優勢明顯，因此在機器人應用中找到用武之地，加速在機器人領域 進行滲透，由此打開 BLDC 驅動控制芯片市場空間。根據公司招股說明書數 據顯示，BLDC 電機 2023 年市場規模有望達到 210 億美元，按照日本電產 最近 5 個會計年度平均毛利率、電機驅動控制系列芯片成本占 BLDC 電機成 本比例等數據對全球 BLDC 電機驅動控制芯片市場進行測算，2023 年 BLDC 驅動控制芯片市場規模有望達到 280 億元。

對標海外龍頭廠商，公司技術水平已達行業主流。公司通過算法硬件化與器 件集成化，芯片有著更優的運算速度且 IP 內核擺脫了 ARM 公司的授權體系， 在授權費用上節約了大量成本；控制芯片算法硬件化，有效提高控制算法的 運算速度和控制芯片的可靠性，為 BLDC 電機高速化、高效率和高可靠性的 實現提供有力支撐；高集成度芯片設計，降低控制系統體積以適應 BLDC 電 機小型化、定制化、節約成本、高效節能的發展趨勢。應用拓展方面。峰岹 科技積極探索下游 BLDC 電機新興應用等可能性，提供更多符合下游電機控 制需求的芯片產品與系統解決方案，不斷擴展終端應用領域與客戶覆蓋范 圍，提升在高性能電機驅動控制專用芯片這一細分領域的競爭力與市場地 位，在該領域逐步實現國產替代。