福昕軟件研究報告：PDF龍頭企業開啟轉型，AI注入新動能.pdf

福昕軟件研究報告：PDF龍頭企業開啟轉型，AI注入新動能。_Summary] ? 深耕 PDF 領域 20 余年，產品具備國際競爭力。公司成立于 2001 年， 多年來聚焦 PDF 軟件領域的研發與銷售， PDF 編輯器與閱讀器為公司 核心產品。公司是全球少數自主研發掌握 PDF 關鍵技術的企業之一， 擁有完全自主知識產權。在收入結構方面，公司 90%以上收入來自海外， 客戶涵蓋政府、能源、出版、金融、法律、教育、醫療、生產制造、建 筑等眾多行業和領域，一大批全球知名企業如微軟、谷歌、亞馬遜、英 特爾、戴爾等使用了福昕的授權技術或通用產品。

訂閱優先+渠道優先雙轉型，初見成效。2022 年 7 月起，公司確立了訂 閱優先和渠道優先的雙轉型增長戰略，重點加強訂閱模式下的全球業務 開拓及渠道體系建設。轉型初見成效：2022 年，訂閱業務同比增長 47.98%，為公司收入增長作出主要貢獻，營收占比從 2021 年的 15%增 長至 21%；渠道銷售收入同比增長 31.14%，營收占比從 2021 年的 24% 增長至 29%。公司目標為兩到三年內，訂閱及渠道收入占比均實現 10%- 20%增長，到 2025 年實現收入主要來自訂閱及渠道。

發力國內市場，垂直行業場景端加速拓展。依托福昕 PDF 底層核心技 術，結合特定行業與專業垂直領域的業務場景，公司拓展了 PDF 版式 文檔在更多行業更高附加值的應用：2022 年，公司打造了云端一體化的 面向家裝領域的家裝智能設計、云服務平臺，并發布了福昕船舶圖紙管 理系統。5 月 23 日，福昕軟件在中國船級社指導下打造的 CSBC 數據 共享福船圖紙管理系統已正式上線，天海防務作為首單落地。此外，公 司擬投資新意科技，預計將持有其 40%股權，以此在金融行業進行外延 拓展。

AI 為 PDF 注入新動能，公司云端產品 PDF Editor Cloud 已集成 ChatGPT。目前，國際軟件巨頭紛紛布局 AIGC，微軟推出 Copilot； Adobe 發布 Firefly 系列智能生成圖像工具。未來，隨著行業技術的不斷 升級，人工智能與 PDF 應用的融合發展將日趨深化。目前，公司云端產 品 PDF Editor Cloud 已集成 ChatGPT，文檔處理+AI 完美融合，實測效 果優秀。此外，公司近期將 PDF Editor 產品形態和價格進行了調整，推 出全家桶產品 PDF Editor Suite 及 PDF Editor Suite Pro，全家桶產品上 線將替代原有產品線，單客戶貢獻收入有望提高。