2024年化工行業(yè)年度策略：聚焦周期左側(cè)的出海機(jī)遇.pdf

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時(shí)間：2023/12/22
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2024年化工行業(yè)年度策略：聚焦周期左側(cè)的出海機(jī)遇。化工景氣反轉(zhuǎn)或尚需時(shí)日。化工是制造業(yè)的根基，是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣晴雨表。步入2022年后，歐美“放水”效應(yīng)逐步趨弱，歐洲地緣沖突再起，供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，行業(yè)全球景氣下行并延宕至今，當(dāng)前化工大宗盈利水平已到歷史底部極值。盡管油煤價(jià)格高位，成本和行業(yè)供過(guò)于求的盈利壓力短期難以緩解，景氣反轉(zhuǎn) 尚需時(shí)日，但考慮到全球區(qū)域性供需失衡的機(jī)會(huì)仍在，仍不乏投資機(jī)會(huì)。

基礎(chǔ)化工看好核心資產(chǎn)、合成生物學(xué)和出海主線。看好化工核心資產(chǎn)在行業(yè)底部率先反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)；合成生物學(xué)是未來(lái)化工行業(yè)脫碳的關(guān)鍵拼圖，近年來(lái)業(yè)內(nèi)不乏產(chǎn)學(xué)研合作實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化的成功案例，未來(lái)有望開(kāi) 辟高速成長(zhǎng)新藍(lán)海；國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能出海，配合一帶一路戰(zhàn)略，是解決區(qū)域產(chǎn)能過(guò)剩的好辦法，優(yōu)秀企業(yè)與跨國(guó)公司同臺(tái)競(jìng)技，且歐洲化工業(yè)受能源危機(jī)影響式微，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能出海亦是利好。

一體化煉廠α優(yōu)勢(shì)或得到進(jìn)一步鞏固。未來(lái)石化行業(yè)供給端集中度和布局的合理性將進(jìn)一步提升，獨(dú)立煉廠淘汰速度加劇，一體化煉廠α優(yōu)勢(shì)或得到進(jìn)一步鞏固。2024年是各煉廠檢修大年，需要關(guān)注在消費(fèi)進(jìn)一步回暖情況下消費(fèi)量和供給受限之間的矛盾，同時(shí)需要捕捉部分大石化項(xiàng)目下的重點(diǎn)新材料項(xiàng)目布局。總體而言行業(yè)供需格局延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)布局更加優(yōu)化，行業(yè)將朝向高質(zhì)量健康發(fā)展邁進(jìn)。