新能源汽車專題報告：三維度剖析高壓快充產業鏈，優選核心環節.pdf

新能源汽車專題報告：三維度剖析高壓快充產業鏈，優選核心環節。快充本質在功率，高電壓與大電流殊途同歸。快充的本質是實現充電 功率的大幅提升。以 80kWh 電池包為例，220V/200A 和 800V/400A 兩種工況對應充電倍率分別為 0.5C、4C。技術層面，電壓與電流在同 步提升，未來 800V 及以上的電壓等級趨勢明確。當前充電模塊多數已 達到 800V 以上參數要求，實現快充的硬件瓶頸還涉及車內多個部件。

全系 800V 或成主流，單車價值量增幅是關鍵指標。快充車型高壓電 氣架構分為全系 800V 與部分 800V 兩類。全系 800V 將動力電池、電 驅動、高壓負載等所有高壓相關電氣部件均升級為 800V 電壓，綜合優 勢較大，未來或成為主流架構。分環節看，高壓架構涉及的單車價值 量提升幅度差別較大：例如三合一集成電驅系統單車價值量提升最高， OBC 集成產品略有提升；熔斷器環節逐步配置激勵熔斷器，單價提升 明顯；高壓繼電器主要變化在配置數量增加，整體價值量存在上限； 高壓連接器需求明顯提升，帶動高端銅合金需求提升；熱管理系統、 薄膜電容價值量提升邏輯與電驅系統類似，配置確定性與全系/非全系 選擇有關，幅度相對有限。

從格局、盈利、彈性多維度篩選產業鏈優質環節。①看格局，中小型 器件市場集中度更高，熔斷器、繼電器、薄膜電容 CR3 份額超過 80%， 國產化率均較高。電機電控、OBC 整體市場相對分散。高壓連接器 TOP3 仍為外資。②看盈利，熔斷器、繼電器基本維持 35%~40%的毛 利率區間，連接器、薄膜電容毛利率約 30%~35%。熱管理、電機電控 和 OBC 的毛利率相對更低，排序來看熱管理＞電機電控＞OBC，約 18%~23%。③看彈性，在 2025 年高壓快充滲透率 20%的假設下，按 照全系 800V 配置假設各環節單車價值量提升幅度，我們測算各環節 2025 年市場空間彈性。結果來看，高壓熔斷器環節為彈性（高壓電氣 架構配置下市場空間彈性，下同）最大環節（13.3%），其次分別為高 壓直流繼電器（12.0%）、高壓連接器（9.0%）、薄膜電容（7.7%）、 電機電控系統（6.7%）、OBC 集成（3.5%）、熱管理系統（0.2%）。