衛(wèi)星通信行業(yè)專題分析：高速發(fā)展，Starlink產(chǎn)業(yè)鏈保持領(lǐng)先.pdf

衛(wèi)星通信行業(yè)專題分析：高速發(fā)展，Starlink產(chǎn)業(yè)鏈保持領(lǐng)先。短期通信需求與長期國防需要驅(qū)動衛(wèi)星市場發(fā)展：衛(wèi)星通信是以衛(wèi)星作 為中繼實現(xiàn)地球上的無線電通信站間的通信。相比高軌衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星 具有時延低和系統(tǒng)覆蓋率高等優(yōu)勢，成為了最有應(yīng)用前景的衛(wèi)星通信技 術(shù)之一。由于國外基站數(shù)量較少，基站覆蓋率不足，許多偏遠地區(qū)的通 信需求未能得到滿足，這部分通信需求成為了國外衛(wèi)星通信市場發(fā)展的 短期驅(qū)動力。而長期來看，由于低軌衛(wèi)星資源有限，具有“先占先得” 的特性，加上各國對國防安全的需要，衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和自主可控將具有 必要性。據(jù) QYResearch 研究報告顯示，2021 年我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市 場規(guī)模達 292.48 億元，預(yù)計 2025 年將升至 446.92 億元，2021-2025 年 預(yù)計復(fù)合增長率將達到 11.2%。

低軌衛(wèi)星市場格局“一超多強”：衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈包含了衛(wèi)星制造、衛(wèi) 星發(fā)射、地面設(shè)備、衛(wèi)星運營和服務(wù)四大環(huán)節(jié)。目前我國已擁有較完整 的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，形成了“國家隊主導(dǎo)，上市企業(yè)參與”的全景格 局。從全球市場來看，低軌衛(wèi)星競爭呈美國領(lǐng)先、大國追趕的“一超多 強”格局。從軌道衛(wèi)星布局來看，截止 2022 年底，美國制造及擁有的 近地軌道衛(wèi)星的數(shù)量處于主導(dǎo)地位；從衛(wèi)星參數(shù)來看，美國 Starlink 計 劃在衛(wèi)星數(shù)目、投資規(guī)模等參數(shù)上均遠遠優(yōu)于其他國家的星座計劃；從 專利數(shù)量角度看，截至 2022 年 11 月，美國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)專利申請量占全 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)專利總申請量的近 40%。

實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，Starlink 先發(fā)優(yōu)勢明顯：Starlink 計劃在 2015 年推出， 具有規(guī)模大、時延低、全球覆蓋等特點，還具備廣闊的軍事應(yīng)用場景。 相較于其他星座計劃，Starlink 商業(yè)化路程清晰，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同， 同時通過“一箭多星”發(fā)射方式和火箭回收技術(shù)將單次發(fā)射成本降低至 120 萬美元，未來有望繼續(xù)降低。根據(jù)官網(wǎng)披露，截止 2022 年 Starlink 已為 36 個國家/地區(qū)提供服務(wù)，并逐漸將服務(wù)范圍擴展至亞洲和中東地 區(qū)，成為目前成功發(fā)射衛(wèi)星最多、最快、服務(wù)范圍最廣、用戶規(guī)模最大 的衛(wèi)星星座項目，Starlink 已是目前最有機會率先量產(chǎn)的衛(wèi)星領(lǐng)域供應(yīng) 鏈。

星鏈的全球年需求量約 1 億臺，滲透率為 2%（截至 2023 年 12 月）。 根據(jù)星鏈官方披露的全球可用地區(qū)分布地圖，結(jié)合各地區(qū)的人口總量、 偏遠地區(qū)人口分布、平均家庭收入、平均家庭人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)覆蓋率、互 聯(lián)網(wǎng)需求量等指標推測全球的星鏈終端需求量。初步估算，星鏈的全球 市場空間高達 3.7 億臺。經(jīng)我們測算，北美地區(qū)為全球最大的星鏈的市 場空間，終端需求量共 1.27 億，占總市場空間的 35%；歐洲其次，大洋 洲市場空間最小。按照設(shè)備 3-4 年的折舊期與更新?lián)Q代計算，年需求量 每年約 1 億臺，當前 Spacex 用戶數(shù) 200 萬戶，滲透率為 2%。