麗珠集團(tuán)研究報(bào)告：創(chuàng)新+高壁壘制劑齊頭并進(jìn)，長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力充沛.pdf

麗珠集團(tuán)研究報(bào)告：創(chuàng)新+高壁壘制劑齊頭并進(jìn)，長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力充沛。差異化布局創(chuàng)新藥及高壁壘復(fù)雜制劑，多領(lǐng)域助力公司發(fā)展。1）消化道領(lǐng)域：基礎(chǔ)深厚，艾普拉唑針劑醫(yī)保談判后有望實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)。 同時(shí)公司在消化道領(lǐng)域具有極大優(yōu)勢(shì)，擁有壹麗安、麗倍樂(lè)、麗珠維三聯(lián)、 麗珠得樂(lè)等多個(gè)產(chǎn)品，未來(lái)有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)；2）輔助生殖：公司亮丙瑞 林微球格局穩(wěn)固，上市多年國(guó)內(nèi)仍僅有三家上市，目前陸續(xù)跟進(jìn)省采價(jià)格， 有望借助省采放量；3）精神領(lǐng)域：公司陸續(xù)推出新品，營(yíng)業(yè)收入有望穩(wěn)步 提升。

多業(yè)務(wù)布局，持續(xù)優(yōu)化公司收入結(jié)構(gòu)

1）原料藥：公司原料藥涵蓋多類(lèi)產(chǎn)品，多個(gè)產(chǎn)品保持在全球出口市場(chǎng)占有 率第一。頭孢系列產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)抓住帶量采購(gòu)機(jī)遇，量?jī)r(jià)齊上，表現(xiàn)優(yōu)異。 2）中藥：據(jù)米內(nèi)網(wǎng)，參芪扶正注射液2022年公立醫(yī)院銷(xiāo)售額為4.2億元， 隨著醫(yī)保解限，有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。3）診斷試劑：產(chǎn)品眾多，上市備案 強(qiáng)化診斷試劑優(yōu)勢(shì)。

在研管線眾多，多個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入關(guān)鍵臨床

1）公司阿立派唑微球目前已完成臨床二期，正在與CDE溝通交流爭(zhēng)取豁 免3期臨床并盡快報(bào)產(chǎn)；2）聚焦生物制品多領(lǐng)域，多產(chǎn)品取得階段性進(jìn)展。 重組抗人IL-17A/F人源化單克隆抗體二期臨床結(jié)果向好，擬開(kāi)展三期臨床。 IL-17A/F靶點(diǎn)國(guó)內(nèi)上市產(chǎn)品較少，市場(chǎng)空間巨大。領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)司美格魯肽行 業(yè)，或成未來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。托珠單抗、曲普瑞林微球已獲批，未來(lái)業(yè)績(jī)可期。