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電力設備行業數字配網專題報告：千億空間的新型電網生態，向上確定性強的高景氣賽道。數字電網：數字技術與電網深度融合的新型電網生態。工業發展目前步入以數據為生產要素，人工智能為生產方式的工業4.0時代， 數字化技術推動電網系統轉型升級。我國經歷了電網自動化（1999年開始、2009 年加速）、電網信息化（2009年開始、2015年加速）、電網智能化（2015年提出）， 2020 年開始向數字化演進。數字電網即電網企業通過數字化轉型，構建數字化、 智能化、互聯網化的新型電網，形成鏈接政府、電力產業上下游、用戶等相關方 的能源新生態，是一種涉及多部門、多技術、多階段的系統性變革。

數字配網景氣提升確定性強：配網建設加速指日可待，數字化助力痛點問題解決

1）中國配電線路占比低于全球水平。IEA預計，2025/2030年配電網線路占 比將分別提升至83.1%/87.9%，配電網建設重要程度將大幅提升。2）2023年配電 網投資占比僅為55%，伴隨配電網線路長度及占比提升，配電網投資增速提升確 定性較高。3）伴隨分布式新能源與儲能大量接入、負荷結構從“源隨荷動”變為 “源荷互動”、電力電子裝備規模化接入以及數字資產管理問題涌現，對配電系統 帶來挑戰。4）2025年配電網需具有500GW分布式新能源及1200萬臺充電樁接 入能力；同時放開95%消納紅線或將兌現，風電光伏裝機規模有望加速，配電網 的承載能力帶來更多挑戰。5）配電網線損率較高，運維問題顯著影響電網可靠性； 數字化技術及計算機通信技術可構建智能運維體系，提升巡檢效率。

核心指標分析：從投資額和招中標情況看數字配網方向

投資額：全球來看：我們預測在凈零情況下23-30/31-40/41-50年數字配網年 均投資額分別為911/1857/2595億美元。1）產品種類方面：2023-2030年智能電表 /自動化和管理系統/公共充電基礎設施對應投資額分別為364/206/364億美元，公 共充電樁投資大幅提升。2）應用場景方面，儲能/微電網與虛擬電廠/電動汽車基 礎設施將成為未來數字化投資的重點方向。3）從地區分布看，預計到2030年中 國數字電網累計投資金額為0.5萬億元，成為全球數字電網投資主力軍。國內方面： 我國的電網投資主要取決于國家電網和南方電網的資本開支。國家電網提出建設 數智化堅強電網的“44345”要義，南方電網提出“4321”建設方案助力數字化轉型， 兩網對電網數字化重視程度加強。預計2025年我國數字電網投資規模將達778億 元，2020-2025CAGR 達24%，數字電網投資增速快且空間廣闊。

招中標：數字化設備：1）從中標金額來看，2023年數字化設備中標金額39 億元，近兩年來增速呈現上升趨勢；2）從各分項數字化設備中標金額來看，調度 類硬件及通訊綜合數據中標金額占比呈上升趨勢；3）從廠商來看，2023國電南瑞 中標金額分別為9.9億元穩居第一。數字化服務：1）從中標金額來看，2023年數 字化服務中標金額30億元同比大幅下滑；2）從各分項數字化服務中標金額來看， 2023 年開發實施實現中標金額28.9億元為主要構成部分。3）從廠商來看，2023 年數字化中標前三名廠商分別為南瑞通信科技/中電普華/國電通，中標金額分別為 7.9/4.4/3.2 億元。

應用場景：六大應用場景齊發力，數字化生態體漸行漸近

數字配網可以分為數字綠色電廠、電網數字巡檢、多源自愈配網、多能協同 互補、跨域電力調度及賦能綠色低碳六大應用場景，目前多源自愈配網、跨域電 力調度及賦能綠色低碳為技術成熟已經可以實現大規模應用，而數字綠色電廠、 電網數字巡檢及多能協同互補目前成熟度較低。