圓通速遞研究報(bào)告：數(shù)字化降本能力領(lǐng)先，國(guó)際業(yè)務(wù)有望開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線(xiàn).pdf

圓通速遞研究報(bào)告：數(shù)字化降本能力領(lǐng)先，國(guó)際業(yè)務(wù)有望開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。我們認(rèn)為圓通作為快遞行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿企業(yè)，通過(guò)“數(shù)字化+精益管 理+執(zhí)行”的有效組合，取得 2019-2023年單票核心成本降幅行業(yè)第一的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。國(guó) 際業(yè)務(wù)受益跨境電商市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，有望成長(zhǎng)為公司的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

中國(guó)快遞行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期，龍頭市占率有望提升。2024-2027年，中國(guó)快遞行業(yè)件量 規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)CAGR10%；我們預(yù)計(jì)2024年行業(yè)件量有望實(shí)現(xiàn)1711億件，同比約+20%。 監(jiān)管當(dāng)局引導(dǎo)快遞行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，目前階段各電商快遞公司成本降幅趨緩，行業(yè)價(jià)格 競(jìng)爭(zhēng)有望階段性趨緩；快遞新規(guī)之下，頭部公司市占率有望提升。

圓通位列電商快遞第一梯隊(duì)。2023年圓通快遞業(yè)務(wù)量212億件，市占率為16.1%，排名 電商快遞行業(yè)第二；公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)高效、執(zhí)行力強(qiáng)；公司收 入和利潤(rùn)邊際改善，現(xiàn)金流充裕。

“數(shù)字化+精益管理+執(zhí)行”打造圓通競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。圓通歷年資本開(kāi)支節(jié)奏穩(wěn)健持續(xù)，產(chǎn)能& 件量規(guī)模提升是數(shù)字化工具得以發(fā)揮作用的基礎(chǔ)；“數(shù)字化+精益管理+執(zhí)行”助力圓通核 心成本（運(yùn)輸&分揀成本）降幅位列電商快遞行業(yè)第一；一號(hào)工程助力加盟商降本增效， 提升全網(wǎng)穩(wěn)定性。圓通數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成果使圓通在市占率、單票收入、單票利潤(rùn)上均位 列電商快遞企業(yè)第二。

中國(guó)跨境電商零售市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)跨境物流服務(wù)增長(zhǎng)，貨代、國(guó)際快遞、航空三大業(yè)務(wù)有 望開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。