通信行業2024年中期投資策略：AI連接需求旺盛，衛星組網即將展開.pdf

上傳者：J***
時間：2024/07/16
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通信行業2024年中期投資策略：AI連接需求旺盛，衛星組網即將展開。AI浪潮催生算力要求，推理側連接需求持續提升。AIGC帶來的超大算力需求拉動通信基礎設施建設及擴容，光模塊作為數據傳輸的基礎部件，需求首先迎來爆發。同時隨著光連接高速率、大密度方向發展，22年為800G元年，市場出貨量約為萬只級別，23年逐步起量，24年隨著大模型廠商加速 AI建設，加單意愿強烈、節奏頻繁，預計將迎來爆發式增長。同時隨著芯片速率翻倍，英偉達的 B100和H200等產品將逐步標配1.6T光模塊，光模塊更新迭代也將加速。中國光模塊企業占據全球 60%以上的市場份額，進入市場較早，先發優勢顯著，拿下北美訂單具有高確定性，同時業績能見度高、落地性強，建議持續關注。

衛星互聯網建設序幕拉開，將帶來新一輪資本投入。衛星互聯網建設需求具有較高確定性：其一，衛星互聯網在國家安全領域的重要作用已得到充分顯現，建設自主可控的寬帶衛星星座刻不容緩；其二，低軌軌道資源和通信頻段資源稀缺，在國際電聯“先占先得”規則下，我國需要快速搶占低軌衛星資源；其三，空天地泛在通信是通信技術的必然演進方向，衛星互聯網是下一代通信技術的重要基礎設施。目前，我國衛星互聯網實驗星已完成了3次發射，明年有望進入組網星密集發射期，星載相控陣、通信載荷、地面信關站等環節將帶來超千億的市場空間，建議關注相關環節的核心供應商。

光通信傳輸/運營商&設備商/工業互聯網賽道景氣度維持高位。24年通信行業逐步復蘇，人工智能、衛星互聯網等主題機會輪動活躍。2024年第一季度通信總營收規模達6229.3億元，同比增長 6.1%；實現歸母凈利潤487.4億元，同比上升9.4%。2024年，AI浪潮與衛星通信或成為重要投資主線，建議關注衛星/光通信/運營商&設備商/工業互聯網等重點板塊。