跨境電商行業分析：高性價比消費時代，品牌出海大有可為.pdf

跨境電商行業分析：高性價比消費時代，品牌出海大有可為。海外需求韌性+高性價比消費趨勢下，品牌出海大有可為。我國出口貿易持續增長，跨境電商行業表現亮眼，尤其是跨境電 商出口領域。歐美消費市場穩健增長，呈現較強韌性，美國市場經歷了2023年的降庫存后存在較大補庫需求，且降息政策 落地有望拉動地產鏈的恢復，為我國跨境電商出口提供底層支撐。目前歐美消費市場呈現兩大趨勢：線上消費優于線下消費， 必需品消費優于可選品消費，持續較高的通脹水平使得消費者的消費行為更為理性，消費降級的趨勢已經有所顯現。展望未 來，在通脹延續以及經濟增速放緩預期下，消費者的消費會持續注重性價比，且全球消費線上化趨勢仍將持續，利好跨境電 商模式下的優質國貨出海。我國對跨境電商行業持續從貿易、金融、稅收等多方面給予較多政策支持，助力行業長期發展。

跨境電商產業鏈條完善，看好品牌出海+物流倉儲服務。跨境電商行業參與者眾多，已形成較完善的產業鏈。跨境電商行業 目前已形成較為完善的產業鏈，涵蓋制造商、品牌端、跨境電商平臺、倉儲、物流、支付平臺等多維度。制造和品牌端來看， 品牌出海是未來行業發展大方向，精品類優于泛品類。結合跨境電商行業演變及出海品牌發展，我們認為品牌端未來有以下 增長看點：1、出海品牌的品牌力增強，獨立站新渠道增長較快貢獻新的業績增長點。2、包括Temu、 TikTok在內的國產跨 境電商平臺興起，為國貨品牌出海提供全新發展機遇。跨境電商的高速發展也帶動了相關服務支持產業的高增，其中跨境物 流和境外倉儲服務受益最為明顯，值得關注。

行業其他擾動因素仍在，尋找抗風險標的。跨境電商出口行業目前面臨的兩大主要風險點分別為國際政治風險和海運費上漲 風險。美國大選在即，其結果存在較大的不確定性，以及美國近年來推行的供應鏈美國本土化遷移為國貨品牌出海帶來較大 政治風險。但我們認為，短期看該風險整體可控，中長期看國貨品牌仍具有不可替代的優勢，在政治風險不可根本避免的情 況下，重點關注不可替代性產業以及品牌競爭力強的出海品牌。運價方面，受紅海事件、美國加征關稅等影響，海運費價格 走高，影響出口品牌的業績表現。下半年航運需求仍較為旺盛，但海運價格整體可控，空運價格或還有向上空間，海運占比 更高或正向海運轉型的公司受影響相對更小。