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潤農節水研究報告：智慧農業節水省人工稀缺標的，高標準農田政策支持向好。國家級專精特新“小巨人”，高標準農田節水灌溉行業稀缺標的。潤農節水是一家專業從事節水灌溉產品的綜合性企業，是國家級專精特新“小巨 人”企業。2023年營業收入7.5億元（+13.6%），2019-2023年營收CAGR為12.6%； 毛利率和凈利率分別為18.4%和4.4%。

“節”盡人工，“管”住點滴：節水灌溉行業高標準農田受特別國債大力支持

隨著我國農業勞動力逐漸吃緊，農業現代化勢在必行。同時，我國農業用水超總 用水量60%，農田灌溉水有效利用系數為0.576，與國際先進水平（以色列、澳 大利亞等高于0.8）仍有較大差距，政策持續推動農業擰緊“水龍頭”。2023年 四季度國家增加發行1萬億特別國債，明確支持京津冀和東北地區受災地區高標 準農田建設。2024年中央一號文件進一步強調加強農業基礎設施建設，節水灌 溉行業面臨良好的發展機遇。

專注節水灌溉+智慧農業優質賽道，技術優勢+資質壁壘帶動市場拓展

產品端：除銷售節水材料外，公司擁有水利水電總承包貳級資質、電子與智能化 工程專業承包貳級資質、市政公用工程施工總承包貳級資質、建筑工程施工總承 包貳級資質及電力工程施工總承包貳級資質，能獨立承接大型節水灌溉施工項 目，2023年節水工程占主營收入77.4%，貢獻主要毛利。技術端：公司致力于智 慧農業物聯網的建設，河南省寶豐縣、葉縣高標準農田建設精品標桿項目年節水 量可達到35萬m³、年節肥可達11.69萬元、糧食增產15%-20%。市場端：六大 生產基地，覆蓋華北、東北、西北、西南等節水灌溉主要建設區域。