新興產業2025年投資策略：駕馭新質生產力，穿越產業周期.pdf

新興產業2025年投資策略：駕馭新質生產力，穿越產業周期。新質生產力依托科技創新為發展注入新動能。據人民網轉引光明日 報，新質生產力具有高科技、高效能、高質量特征，發展新質生產力， 必須充分發揮科技創新的引領作用，以科技創新開辟發展新領域新賽 道，塑造發展新動能、新優勢。

在大力發展新質生產力的時代背景下，我們看好低空經濟、商業航天 及衛星互聯網、可控核聚變、AI加速卡、智能駕駛等新興產業領域， 理由如下：

1.低空經濟受政策支持，eVTOL啟動城市試點。（1）規范空域劃設為 發展低空經濟奠定制度基礎。據中國民航局，2023年12月21日，民 航局發布《國家空域基礎分類方法》，對我國空域劃設和管理使用進行 規范，依據航空器飛行規則和性能要求、空管服務內容等要素，將空 域劃分為A、B、C、D、E、G、W等7類，其中A、B、C、D、E類 為管制空域，G、W類為非管制空域。我們認為，《國家空域基礎分類 方法》對我國空域資源進行規范劃設，為充分利用和管理使用國家空 域資源奠定基礎。（2）國家發展改革委成立低空經濟發展司。據中國 發展網，12 月27 日，國家發展改革委低空經濟發展司正式亮相。低 空經濟發展司是負責擬訂并組織實施低空經濟發展戰略、中長期發展 規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等的職能司局。（3） eVTOL六大試點城市即將啟動。

2.低軌衛星星座成全球商業航天重要發展方向，我國GW星座、千帆星座建設提速。據新華網轉引環球時報，低軌衛星互聯網星座是全球 商業航天一個重要發展方向，也是航天大國競逐的新賽道。截至2024 年12月，全球已出現了以美國太空探索技術公司“星鏈”、美國亞馬 遜“柯伊伯計劃”、美國銥星衛星通信公司“銥星二代”和英國“OneWeb” 為代表的星座。其中，“星鏈”發射衛星總量已超過7000顆，亞馬遜 的“柯伊伯計劃”、英國“OneWeb”等公司也都規劃了千顆級別的發 射量。此前，我國也公布了以“千帆星座”、“GW星座”為代表的多 個低軌衛星互聯網星座計劃。其中，“千帆星座”空間段遠景規劃將部 署1.5 萬余顆衛星，按照規劃，到2025年，“千帆星座”將完成一期 648 顆衛星的部署，初步構建全球覆蓋的衛星互聯網系統。

3.產學研合力發展可控核聚變，未來技術有望取得突破。中核集團牽 頭成立可控核聚變創新聯合體。據中核集團，2023年12月29日由其 牽頭25家央企、科研院所、高校等組成可控核聚變創新聯合體，中國 聚變能源有限公司(籌)揭牌，國務院國資委明確可控核聚變為未來能 源的重要方向；據能量奇點 Fusion Energy 公眾號，2024年3月，洪 荒70托卡馬克總體安裝完工，裝置建設工作全部結束。

4.AI 加速卡受益于AI算力需求增長，AI加速卡亟需自主可控。（1） AI 算力需求高速增長。據中國經營報援引中國信通院《中國綜合算力 指數報告（2024）》，截至2023年年底，全球算力基礎設施總規模達到 910 EFLOPS（每秒執行一百億億次的浮點運算），其中，我國算力規模達到246 EFLOPS，位居世界第二，智能算力同比增速超過65%。 （2）AI服務器拉動AI加速卡需求，未來市場空間廣闊。據QYR（恒 州博智）的統計及預測，2024年全球AI加速卡市場銷售額達到了348.7 億美元，預計2031年將達到8244.4億美元，2025-2031年復合增長率 （CAGR）為53.6%。

5.NOA 滲透率有望快速提升，智能駕駛或將迎來商業化奇點。據億歐分析，2024 年 L2+智駕功能整體滲透率預計將達到 8.5%，其中高速 NOA 功能滲透率約為8%，高速NOA功能已經逐漸成為AIEV車型 的標配功能。城區NOA功能也在2024年開始大規模量產應用，將迎 來飛速發展，預計至2030年滲透率將達到25%。市場規模層面，2024 年NOA功能的市場規模將達到190億元，預計2030年市場規模將超 3000 億元。