傳媒行業專題報告：IP與AI賦能新消費，傳媒再迎發展新機.pdf

傳媒行業專題報告：IP與AI賦能新消費，傳媒再迎發展新機。本篇報告對新消費市場行業現狀及未來成長性進行了剖析，基于政策支持、消費主力人群變化、IP授權市場發展、創新技術突破等原因，我們認為新消費市 場正值黃金期，而其中多個細分行業正迎來積極變化，可能受益的產業鏈公司 眾多，如分眾傳媒為代表的媒介公司、泡泡瑪特為代表的新興消費品公司等。

新消費市場仍為藍海市場，契合時代潮流進入發展黃金期。“新消費”作為 基于新技術、新業態形成的消費行為和消費方式，代表著消費升級的新方向， 有望帶動相關產業發展。結合當前宏觀環境，我們認為新消費行業極具成長 性，主要來源于：1）多項政策大力支持，首發經濟在我國呈現積極發展態勢， 有望刺激消費新潛能；2）新消費行業高度契合Z世代消費理念，強大消費力 涌入或助力行業規模迅速擴大；3）IP授權產品市場增長迅速，規模超千億， 國產IP在中國市場超越海外占據主流；4）AI、AR、VR、MR等創新技術突 破，應用迎來密集落地期，強科技屬性逐步催生新消費場景。

各細分行業迎來消費新方向、新產品、新動力、新機遇。新消費趨勢下，我 們觀察到多個細分行業均展現出積極變化，其中包括：1）“谷子經濟”，隨 著Z世代成消費主力，預計未來有望圍繞AI技術賦能、優質IP結合、谷子 產品多元化等方向全面開花，重塑消費格局；2）短劇，受益于文生視頻 AI 技 術突破，內容制作效率全面提升，產品供給流程革新；3）AI可穿戴設備，以 AI眼鏡、AI耳機為代表，受益于AI技術突破及消費者需求，有望引領新一輪 交互形式變革；4）AI大模型，國內以豆包為代表的模型能力迭代加速，C端 商業化逐步推進，有望革新用戶習慣，帶動相關產業鏈公司實現業績增長。

分眾傳媒：受益新消費浪潮領軍公司。2017-2021年，隨著90/95后漸成消 費主力，新消費品牌快速崛起。與傳統品牌相比，新興/轉型消費品牌有更大 的廣告投放需求，分眾傳媒多年來幫助眾多互聯網與消費企業實現品牌引爆 與轉型，客戶類型覆蓋食品飲料、美妝、互聯網、餐飲等行業，上一輪新消 費浪潮下就有眾多新興消費品牌通過霸屏分眾成功滲透用戶心智。觀察當前 新一輪新消費品牌，我們注意到健康生活和娛樂休閑領域投放增速較快，分 眾傳媒依然是受益于投放需求增長的領軍公司，其中東鵬特飲、華熙生物均 通過分眾傳媒實施廣告策略，成功提升了品牌認知度。

新消費引領消費升級新方向，關注受益媒介公司及新興消費產品布局公司。 我們認為新消費市場的興起有望為廣告行業帶來重大利好，當下新消費市場 活躍的媒介，無論是寫字樓、電影院，還是芒果TV、B站等，都高度聚焦于 年輕人，年輕人消費觀念新穎，對價格敏感度相對較低，具備一定的消費能 力，廣告投放邊際收益更高。這些活躍媒介憑借各自場景與內容優勢，能讓 廣告高頻次、精準地曝光在年輕人面前，與新興消費品牌目標受眾高度契合， 是此類品牌的絕佳投放平臺，有望持續受益于新消費投放需求增加，如【分 眾傳媒】【芒果超媒】【騰訊控股】【嗶哩嗶哩】【萬達電影】【兆訊傳媒】 等。此外，對于積極布局新消費產品的公司，我們認為其有望受益于新品上 線帶來的銷量及業績增長，如【泡泡瑪特】【奧飛娛樂】及【布魯可】【實 豐文化】【博士眼鏡】（輕工紡服主覆蓋）等。