ESG投資框架與工具之固收篇：避險增利，守正出新.pdf

ESG投資框架與工具之固收篇：避險增利，守正出新。通過廣泛梳理實踐成果，我們發現，ESG方法在固收投資中具備規避風險、增厚長期 投資收益的作用。隨著我國ESG債券發行的制度構建不斷完善，ESG固收資管產品 規模也同樣保持高速增長。在ESG策略選擇上，篩選法、主題法、整合法多種ESG 策略往往綜合使用。使用整合法將 ESG 因素整合進入信用評級框架，能夠綜合考慮 ESG和信評信息，有利于避免投資中的下行風險，是當前投資實踐中主要的研究方向。

ESG固收投資能夠降低風險提高長期收益，近幾年迎來快速發展。

根據我們梳理的實證研究結果，ESG策略在固收投資端能夠顯著降低風險，并且 在長期投資中能夠增厚投資收益。因此吸引了公共部門資金和其他資管機構的積 極參與，以理財和公募基金為代表的產品規模快速增長。同時，我國政策端積極 發力，助力ESG固收投資的頂層建設進一步完善。看好未來ESG固收投資的發 展趨勢。

ESG 投資實踐一般有篩選法、主題法、整合法三大方案。

篩選法是ESG策略中最簡單易行的策略，主要用于剔除ESG表現差或者有重大 爭議事件的ESG企業，也可以用于選取ESG表現較好的企業。主題法是指投資 于ESG及相關主題的債券，ESG固收指數投資也被我們納入主題投資范圍。整合 法是指將ESG因素整合進入現有的方案中，操作難度較大，是目前主要的研究方 向。

整合ESG信息是信用評級的有效完善。

相較于信用評級方法，ESG更關注長期可持續發展和非財務因素，與信用評級的 信息存在較大差異，關注議題也各有不同。整合ESG因素進入信用評級框架，能 夠幫助投資者識別下行風險，并獲取長期收益。