奧海科技研究報告：端側AI帶動手機充電器量價齊升，新能源汽車、服務器電源共筑長期增量.pdf

奧海科技研究報告：端側AI帶動手機充電器量價齊升，新能源汽車、服務器電源共筑長期增量。奧海科技：全球手機充儲龍頭，拓展新能源汽車及數字能源兩大增量賽道。奧海科技是國內手機充儲龍頭，穩居全球手機充電器市場份額第一，在手機充電 器領域與國內外知名客戶建立了長期穩定的合作關系。此外，公司聚焦消費電 子、新能源汽車、數字能源三大百億賽道，基于消費電子的技術基礎拓展新能 源汽車及數字能源兩大增量賽道，構建長期增量。

消費電子：國補及端側AI帶動手機充電器量價齊升，積極布局手機后裝市場及其他消費電子產品。手機充電器為公司基本盤業務，近期消費電子需求提 振，全球智能手機連續7個季度實現出貨同比增長，其中安卓手機1:1標配充 電器，亦會帶動充電器出貨。單機價值量方面，AI手機滲透率迅速攀升，端 側AI需更高算力支撐，推動消費電子充電功率和電池容量提升。以華為Mate 系列為例，Mate系列各款機型的電池容量逐年增加，其中Pro款機型的充電 功率在2022-2024年間大幅提升，未來AI手機滲透有望進一步驅動充電功率 提升，帶動充電器單價實現同比增長。針對消費電子市場，奧海科技在前裝市 場深度綁定頭部客戶，手機充電器市占率穩居全球第一，此外積極布局針對適 配器、PC電源等其他消費電子產品。針對后裝市場，奧海一方面打造自有品 牌AOHI和Movespeed，此外與安克創新、羅馬仕等充電器終端品牌展開合 作，與前裝標配市場形成有效差異化布局。

新能源汽車電控：汽車智能化趨勢凸顯，奧海力爭躋身國際電控前列。新能源汽車出貨量增長顯著，汽車智能化趨勢凸顯。電控是新能源汽車核心零部件， 技術壁壘較高，且其成本占據整車成本7%。奧海科技2022年完成對東風集 團旗下智新控制收購，目前智新控制第二大股東仍為東風集團，且東風為其重 要客戶。完成收購后，智新控制收入大幅提升，目前已進入國際知名廠商品牌 供應體系，產品滲透率在客戶供應體系內持續提升。

數字能源：服務器領域量產及在研功率覆蓋550-8000W，全面布局充電樁/逆 變器等多項業務。奧海數字能源類產品包括服務器電源、光伏逆變器、汽車充 電樁及儲能類產品，在服務器電源方面，AI推動服務器需求，其中服務器電 源是為服務器提供電能的關鍵設備，有望受益于AI浪潮下服務器出貨量及功 率的提升。目前奧海科技服務器電源領域量產及在研功率覆蓋550-8000W，其 中2.4KW以上產品多數應用于算力服務器，有望受益于AI浪潮。此外，奧海 科技全面布局充電樁/逆變器等多項業務，積極開拓全球新能源市場，有望推 動數字能源業務增長。