手術(shù)機(jī)器人行業(yè)深度報(bào)告：革命性外科手術(shù)工具，國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人進(jìn)入高速發(fā)展階段.pdf

手術(shù)機(jī)器人行業(yè)深度報(bào)告：革命性外科手術(shù)工具，國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人進(jìn)入高速發(fā)展階段。

手術(shù)機(jī)器人逐步成熟，多種類型機(jī)器人爭相涌現(xiàn)

手術(shù)機(jī)器人屬于醫(yī)療機(jī)器人的一種，用于手術(shù)影像導(dǎo)引和微創(chuàng)手術(shù)。手術(shù)機(jī)器人的應(yīng)用有助于解決傳統(tǒng)開放式手術(shù)中定位精準(zhǔn)度 低、手術(shù)耗時(shí)過長和缺乏三維高清圖像視野等問題，且具有手術(shù)成功率更高、創(chuàng)傷面積更小、出血量更少和恢復(fù)速度更快的優(yōu)勢， 并可以減少醫(yī)護(hù)人員輻射暴露。目前已經(jīng)有腔鏡手術(shù)機(jī)器人、骨科機(jī)器人、泛血管機(jī)器人等多種類型，根據(jù)弗若斯特沙利文估算， 2024年手術(shù)機(jī)器人全球市場規(guī)模超過200億美元，我國手術(shù)機(jī)器人市場規(guī)模也超過100億元，且仍處于高速增長的態(tài)勢。

手術(shù)機(jī)器人市場空間廣闊，國產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)

中國腔鏡手術(shù)機(jī)器人輔助手術(shù)和骨科手術(shù)機(jī)器人輔助手術(shù)的滲透率均處于較低水平，2020年滲透率均不到1%，預(yù)計(jì)2026年有望 達(dá)到接近3%的水平，相比于美國仍處于較低水平，未來仍有很大的提升空間。目前手術(shù)機(jī)器人輔助手術(shù)大部分仍需患者自付，預(yù) 計(jì)未來隨著手術(shù)機(jī)器人輔助手術(shù)逐步進(jìn)入醫(yī)保，滲透率有望加速提升。目前我國國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人相比進(jìn)口產(chǎn)品，價(jià)格優(yōu)勢顯著， 隨著產(chǎn)品力的提升，進(jìn)口取代空間廣闊。

他山之石：直覺外科公司復(fù)盤

直覺外科成立于1999年，是機(jī)器人輔助微創(chuàng)手術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，以達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)為核心產(chǎn)品，完成了美國市場為主導(dǎo)并逐步向 歐洲、中國等地區(qū)滲透的全球化布局。公司“系統(tǒng)+耗材+服務(wù)”的商業(yè)模式，奠定業(yè)績長期發(fā)展的基礎(chǔ)，耗材收入占比持續(xù)提升， 帶動(dòng)公司業(yè)績整體快速提升，從2000年開始產(chǎn)生營業(yè)收入，一直到2024年，全年收入達(dá)到83.52億美元，復(fù)合增速達(dá)到26.99%。 公司從2004年開始實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，到2024年，全年歸母凈利潤達(dá)到23.23億美元，從2005年到2024年，復(fù)合增速達(dá)到25.95%。公 司目前市值超過1700億美元，作為全球的手術(shù)機(jī)器人頭部企業(yè)，市場也給予公司較高的估值水平。