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多點數智研究報告：數據&行業實踐構成競爭壁壘，AI+零售SaaS前景廣闊。中國本地零售行業面臨困局，數字化轉型箭在弦上。隨著電商與即時配送的 快速滲透，2019-2023 年中國本地商品零售市占率從 79.4%下降至 72.4%。 在宏觀環境不確定性增強背景下，本地零售行業數字化轉型需求增強，多點 數智專注于零售垂類行業 SaaS，AI 解決方案助力零售商降本增效。

多點數智專注于零售行業全棧解決方案。1）優化門店運營效率：提供數據 分析驅動的精準營銷服務，提供智能折扣電子價簽、自助收銀、自動清潔等 功能。2）優化供應鏈和庫存管理效率：實現供應鏈全流程監控，與倉儲進 行協同化管理減少延遲，提供實時庫存監控、動態補貨、智能包裹分揀等功 能。3）AI 解決方案：提供 AI 出清、AI 客服、AI 質檢、AI 導購等功能。

多點數智核心競爭力分析：數據+行業實踐+品牌效益構筑競爭壁壘。 1）與胖東來加深合作：樹立標桿客戶，提升品牌知名度和市場影響力，客 戶傾向于以多點數智為載體學習物美集團和胖東來的先進運營經驗。2）客 戶議價能力：多點數智產品覆蓋零售產業鏈的多個環節，客戶依賴度轉換成 本較高，關聯方交易占比高的風險相對可控。3）行業競爭格局：多點數智 為國內最大的零售 SaaS 供應商，本地零售業態涉及較多細節，大型互聯網 公司和通用型 SaaS 公司切入零售賽道門檻較高；AI 零售方面，多點數智積 累大量零售數據，以數據流反哺 AI 模型，提升決策分析能力。4）潛在替代 品：對于中小型零售商，自研數字化系統性價比較低。

財務分析：1）營收端：公司業務重組聚焦操作系統和 AIoT 解決方案，打開 營收增長空間，收入增長動因包括：高用戶粘性、客單價加速增長、市場滲 透率和付費意愿提升、海外收入占比提升。2）利潤端：AIoT 業務前期拓客 較難，但用戶付費意愿高、客單價提升較快，毛利率仍有較大的提升空間； 公司積極采用 AI 工具優化運營效率，銷售、研發、行政費用率快速下降。