港股掘金系列專題報(bào)告：香港科技牛市.pdf

港股掘金系列專題報(bào)告：香港科技牛市。香港資本市場(chǎng)在200年的發(fā)展中，已形成了完整且發(fā)達(dá)的金融體系，并包括了股票、債券、衍生品在內(nèi)的各類金融產(chǎn) 品，金融、地產(chǎn)、科技、消費(fèi)等行業(yè)占據(jù)較大權(quán)重。

香港資本市場(chǎng)的演進(jìn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)息息相關(guān)，經(jīng)歷了英資時(shí)代、華資時(shí)代、中資國企時(shí)代后，目前已進(jìn)入到中資科 技時(shí)代。

受益于全球重估中國資產(chǎn)以及國家政策支持等諸多因素，港股市場(chǎng)正成為全球資本配置中國科技資產(chǎn)的戰(zhàn)略要地。

我們預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)將在未來3年迎來快速發(fā)展，進(jìn)入港股科技牛市時(shí)代。

核心觀點(diǎn)：香港資本市場(chǎng)在200年的發(fā)展中，已形成了完整且發(fā)達(dá)的金融體系，并包括了股票、債券、衍生品在內(nèi)的各類金融產(chǎn)品，金 融、地產(chǎn)、科技、消費(fèi)等行業(yè)占據(jù)較大權(quán)重。香港資本市場(chǎng)的演進(jìn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)息息相關(guān)，經(jīng)歷了英資時(shí)代、華資時(shí)代、中資國企時(shí) 代后，目前已進(jìn)入到中資科技時(shí)代。受益于全球重估中國資產(chǎn)以及國家政策支持等諸多因素，港股市場(chǎng)正成為全球資本配置中國科技資 產(chǎn)的戰(zhàn)略要地。我們預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)將在未來3年迎來快速發(fā)展，進(jìn)入港股科技牛市時(shí)代。

香港金融市場(chǎng)不斷完善，境內(nèi)企業(yè)赴港上市制度進(jìn)一步優(yōu)化。 《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》由中國證券監(jiān)督管理委員 會(huì)于2023年2月17日發(fā)布，自2023年3月31日起施行。辦法起草的總體考慮：一是堅(jiān)持監(jiān)管全覆蓋，二是堅(jiān)持落實(shí)“放管服”改革要求， 三是堅(jiān)持深化對(duì)外開放。2025年5月，聯(lián)交所正式推出“科企專線”，旨在進(jìn)一步便利特專科技公司及生物科技公司在香港申請(qǐng)上市， 同時(shí)允許選擇以保密形式提交上市申請(qǐng)。 

香港金融市場(chǎng)經(jīng)過近二百年的發(fā)展歷程，已形成了完整且發(fā)達(dá)的金融體系。香港市場(chǎng)產(chǎn)品豐富，包括了股票、債券、衍生品在內(nèi)的各類 形式，同時(shí)行業(yè)分布上金融、地產(chǎn)、科技、消費(fèi)等行業(yè)占據(jù)較大權(quán)重。

香港市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化經(jīng)歷了英資時(shí)代、華資時(shí)代、中資國企時(shí)代后進(jìn)入了中資科技時(shí)代。21世紀(jì)后，中國大陸深化科技轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)港 股進(jìn)入科技時(shí)代；同時(shí)，伴隨香港上市規(guī)則18A、18C、“科企專線”等政策陸續(xù)出臺(tái)，中國優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)將更多涌向香港市場(chǎng)，助 力一大批中國大陸優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)通過香港市場(chǎng)登錄世界舞臺(tái)。

基本面的大幅改善將有利于港股迎來科技牛市時(shí)代。中美貿(mào)易博弈為香港帶來不確定性中的新機(jī)遇，香港助力承接優(yōu)質(zhì)中概股回流，中 國對(duì)于企業(yè)境外上市提供持續(xù)政策支持以及南向資金大幅凈流入的支撐，為香港科技牛市提供助力。