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同力股份研究報告：新能源與無人駕駛技術賦能高毛利新品，礦卡龍頭打開增長空間。

無人駕駛+新能源技術賦能非公路寬體自卸車高經濟性，存量替代空間廣闊

相比非公路礦用自卸車和公路自卸車，非公路寬體自卸車購置經濟性更好，每噸 載重量僅 1.5 萬元，可針對特定工況設計制造，適應性、運營效率更優。同時在 無人駕駛新技術的賦能下，運營維護成本有望進一步下滑，根據中國煤炭工業 協會數據，采用無人駕駛方案可減少司機成本 10-15 萬元/（年/人）；另據澳大利 亞 FMG 集團測算，其 137 臺無人駕駛礦卡生產效率比傳統人工運輸提升了 30%。 根據中國煤炭工業協會數據，預計 2026 年我國露天煤礦無人駕駛礦卡數量達 10000 輛，2023-2026 年復合增速達 106.78%。新能源方面，在露天煤礦所處的 重載上坡工況，運營成本從 40-50 萬/年的油費降低到十幾萬元/年左右的電費。

開拓新能源車型+無人駕駛技術賦能，露天煤礦無人駕駛礦卡市占率全國第二

公司圍繞“大型化、綠色化、智能化”發展，截至 2024 年 9 月露天煤礦無人駕 駛礦卡市占率全國第二，積極研發的重點產品項目有：大型化混合動力礦用自卸 車產品研發與應用、新能源非公路自卸車無人駕駛技術研究與應用、純電動非公 路寬體自卸車換電關鍵技術研究與應用。同時 2024 年公司與易控智駕聯合研發 無人駕駛車輛，在新疆累計已達五六百臺無人駕駛車輛運行，達到預期效果。目 前非公路寬體自卸車電車和無人駕駛車毛利率在 20%左右，而傳統油車比較成 熟，毛利水平可能已降到 17%左右，新產品高毛利率有望帶點公司盈利能力增長。