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計算機行業7月投資策略：看好金融科技、AI及無人化三大方向。本報告回顧了 6 月科技賽道投資熱點，重點分析了計算機板塊活躍方向及關鍵 催化。展望 7 月，我們認為科技創新仍然是成長主線，重點看好金融科技、AI 以及無人化三大方向。

6 月科技賽道投資熱點聚焦金融科技、海外算力、軍工、固態電池等板塊。在 《重點關注 AI 迭代創新及機器人場景落地——計算機 6 月投資策略》中，我 們認為業績期過后投資者應對計算機板塊保持樂觀，建議重點關注 AI 應用及 算力、無人化場景落地等方向。同期，申萬計算機指數漲幅 7.11%。根據申萬 （2021）計算機、電子、傳媒、通信、機械設備、國防軍工、汽車、電力設 備八個板塊共計 2531 家上市公司漲跌幅及換手率數據統計，6 月科技賽道投 資聚焦金融科技、海外算力、軍工、固態電池等方向。其中，計算機行業以 金融科技板塊為主，恒寶股份、四方精創、東信和平漲幅位列前三，分別為 125%/104%/78%。我們上個月重點推薦的公司中，AI 應用金蝶國際、衛寧健 康、鼎捷數智表現最佳，6 月最大收盤漲幅分別為 30.4%/22.8%/16.2%。

6 月申萬計算機指數上漲 7.11%，穩定幣&RWA 驅動金融科技板塊走強。自 今年 2 月由 DeepSeek 及人形機器人帶動的科技板塊投資擁擠度到達高點以 來，3-5 月份 TMT 板塊成交額占全市場成交額比例逐月下降，但 6 月份出現 明顯拐點，TMT 板塊成交額占比提升 3.68%至 29.07%，其中計算機板塊成交 額占比提升 1.30%至 9.72%。5-6 月，香港、美國先后推動穩定幣立法，法幣 穩定幣發展進入新階段。同時，以螞蟻為代表的科技巨頭積極推動其生態鏈 RWA 項目落地，疊加月末市場風偏提升、大盤指數大漲，金融科技板塊表現 相對更為強勢。

我們認為 7 月份科技創新仍是成長主線，看好金融科技、AI 以及無人化三個 方向：1、金融科技：題材與大盤共振。首先，穩定幣&RWA 作為金融科技明 確的發展方向之一，目前處于海內外同步推進產業滲透的階段：海外，6 月 30 日 Robinhood、Bybit、Kraken 同日推出美股代幣，正式拉開證券代幣化大 幕；國內，據格隆匯援引路透社消息稱京東和螞蟻正建議央行批準基于離岸 人民幣的穩定幣。其次，臨近業績期，市場對上市公司 Q2 業績關注度提升， 互金板塊兼具牛市下業績釋放潛力以及穩定幣/RWA 題材屬性，我們認為配置 價值顯現；2、AI：全產業鏈進展不斷。自上而下：應用層面，7 月 1 日微軟 發布 AI 診療工具，奇富科技推出 Lumo AI 合規助手，都能在復雜場景中大幅 提升人工效率；大模型層面，國產 AI 大模型持續迭代創新，百度文心大模型 4.5 系列正式開源，豆包大模型 1.6、豆包視頻生成模型 Seedance 1.0 pro、豆 包語音播客模型，豆包實時語音模型在火山引擎全量上線；算力層面，以博 通為代表的美股算力廠商 2025 財年第二季度業績大超預期，海外 AI 算力持 續高景氣；3、無人化：規模商業化落地持續推進。近期京東物流首發無人輕 卡——京東物流無人 VAN，以及專為物流配送打造的京東物流獨狼 6.0 智能 配送車及京東物流飛狼系列無人機。我們認為，無人物流車率先實現商業化 落地得益于政策支持、客戶需求與技術成熟共振。