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藍思科技研究報告：精密制造平臺化龍頭，AI驅動引領成長。公司簡介： 公司以玻璃蓋板業務為基礎，依托大客戶進行產業鏈上下游延伸、 產品線拓展，同時拓展汽車、智慧零售、機器人等下游領域，打造 平臺化一站式精密制造企業。2025Q1 公司實現營收 170.63 億元， 同增 10.10%；歸母凈利潤 4.29 億元，同增 38.71%。

投資邏輯： 消費電子業務：根據 IDC，25Q1 中國智能手機出貨量 7160 萬部， 同增 3.3%，全球增速 1.5%，全球 PC 出貨量同增 4.9%，行業持續 復蘇。1）公司拓展藍寶石、陶瓷等新材料的大規模生產和后道加 工能力、金屬中框精密加工和整機組裝等新業務，全產業鏈布局助 力公司品類拓展&價值量及份額提升。2）創新方向提供潛在成長曲 線。折疊屏方面公司具備 UTG/CPI 核心技術儲備，深度配套大客 戶及安卓進行研發生產，有望受益于蘋果折疊屏的推出。AI/XR 眼 鏡拓展潛在客戶，目前已與 Rokid 宣布達成深度戰略合作，提供 零部件、模組、整機組裝服務，加速產業降本及新品類滲透。 汽車業務：根據蓋世汽車，2024 年全液晶儀表的搭載量占比已超 80%；10 英寸以上液晶儀表占比接近 70%，車載屏幕走向大屏化、 多屏化。公司客戶資源豐富，已與特斯拉、小米、比亞迪、寶馬、 奔馳、理想、蔚來等國內外頭部廠商合作。公司產品品類拓展，覆 蓋中控屏、儀表盤、智能 B/C 柱、精密結構件、充電樁等。2024 年，公司智能汽車與座艙類業務實現營業收入 59.35 億元，同比 增長 18.73%。 新興業務：1）智慧零售業務公司與支付寶“碰一下”智能終端產 品合作，提供完整解決方案和規模化生產落地。2）公司在機器人 領域積極布局，2025 年 1 月 21 日，公司與智元機器人公司在長沙 舉行了靈犀 X1 人形機器人套餐交付儀式，成功批量交付靈犀 X1 人形機器人整機產品。