人形機(jī)器人系列專題之本體研究報(bào)告：AI技術(shù)革命，車企轉(zhuǎn)型具身智能.pdf

人形機(jī)器人系列專題之本體研究報(bào)告：AI技術(shù)革命，車企轉(zhuǎn)型具身智能。數(shù)字革命 AI 浪潮下，汽車有望實(shí)現(xiàn)從制造向具身智能的估值提升。復(fù)盤科 技變革史，每一輪技術(shù)變革會(huì)打破原有競(jìng)爭(zhēng)格局，帶動(dòng)原有周期性行業(yè)估值 重塑；能源革命驅(qū)動(dòng)車企系統(tǒng)性估值提升：19-21 年行業(yè)新能源滲透率持續(xù) 提升，多家車企推出優(yōu)質(zhì)供給推進(jìn)轉(zhuǎn)型；數(shù)字革命 AI 浪潮下，汽車成為 AI 端側(cè)應(yīng)用的最大場(chǎng)景之一，我們預(yù)計(jì)顛覆車企、行業(yè)格局的將是生產(chǎn)智能車 和機(jī)器人的 AI 端側(cè)應(yīng)用企業(yè)（如 Tesla 估值體系已實(shí)現(xiàn)圍繞 AI、科技重塑）， 當(dāng)下比亞迪、華為、小米等躬身入局，跨越電車、智能車、機(jī)器人等領(lǐng)域。 在以上邏輯開始演繹時(shí)，提前進(jìn)行 AI 相關(guān)布局的車企有望實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)制造 業(yè)往 AI 應(yīng)用企業(yè)（智能車+機(jī)器人）的系統(tǒng)性估值提升，實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

車端和人形機(jī)器人部分零部件具一定共性，供應(yīng)鏈重合度較高，帶來(lái)汽車領(lǐng) 域公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。1）汽配布局機(jī)器人核心部件：部分機(jī)器人部件與汽 零具相通性（汽車內(nèi)部本身就含較多執(zhí)行器，如線控制動(dòng)、電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)）， 汽配有望實(shí)現(xiàn)向機(jī)器人延伸；2）整車廠開發(fā)本體：①應(yīng)用層面：車企本身 即可提供最好的應(yīng)用場(chǎng)景（如 Optimus 最初用于超級(jí)工廠）；②AI 能力：端 到端大模型推進(jìn)下，智能車有望早于足式機(jī)器人實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)生活量產(chǎn)應(yīng)用，而 基于駕駛場(chǎng)景積累的感知-運(yùn)控算法基礎(chǔ)和硬件工程化能力，對(duì)車企轉(zhuǎn)型機(jī) 器人本體具強(qiáng)參考性；3）汽車與人形機(jī)器人遠(yuǎn)期均為千萬(wàn)級(jí)需求終端場(chǎng)景， 二者在原材料、設(shè)計(jì)、工藝、設(shè)備、裝配及成本管控、批量生產(chǎn)能力體系等 具相通性，也帶給在汽車領(lǐng)域相關(guān)玩家產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇（車→機(jī)器人）。

本體廠梳理：群雄逐鹿、進(jìn)展提速。我們對(duì)當(dāng)下主流機(jī)器人玩家進(jìn)行梳理， 眾多科技廠商涌入人形機(jī)器人賽道，人形機(jī)器人本體廠商不僅限于機(jī)器人公 司（智元、宇樹、Figure 等），還包括汽車（特斯拉、比亞迪、小鵬、小米 等）、科技互聯(lián)網(wǎng)（華為、字節(jié)、英偉達(dá)等）等公司，各自依托自身優(yōu)勢(shì)（制 造能力、需求場(chǎng)景、大模型能力、控制能力、供應(yīng)鏈能力)進(jìn)行布局，多家 公司均已推出相關(guān)機(jī)器人產(chǎn)品，同時(shí)逐步開啟量產(chǎn)計(jì)劃，當(dāng)前特斯拉、宇樹、 智元機(jī)器人等廠商逐步小批量出貨（特斯拉預(yù)計(jì) 26 年正式爬產(chǎn)；Figure 已 開始交付客戶；宇樹產(chǎn)品已上架銷售），行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)醞釀發(fā)展期。