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水晶光電研究報告：一站式光學解決方案專家，AR打造增長新引擎。

深耕光學多年，多元化布局打造三大成長曲線

水晶光電成立于 2002 年，2008 年于深交所上市。公司自成立以 來，以薄膜光學、光學冷加工、半導體光學、光學系統設計等核 心技術為軸，布局消費電子、車載光電、元宇宙光學三大板塊， 構建成長第二、第三曲線。

消費電子：深耕光學技術，微棱鏡+涂布濾光片助力增長

濾光片：公司涂布濾光片項目于 2021 年實現國內唯一批量生 產。在安卓客戶端，目前公司已經保持較高的市場份額水平。隨 著涂布濾光片在安卓客戶滲透率的提升，市場空間將逐步打開。 在北美客戶端，涂布濾光片在北美大客戶所有機型的前后攝上已 經實現標配。2025 年上半年，公司攻克多項技術難關，成功實現 北美大客戶涂布濾光片項目量產，后續有望在保證穩定的產品品 質的基礎上逐年實現滲透率提升，貢獻顯著的業績增量。 微棱鏡：2023 年 6 月，公司的微型光學棱鏡模塊成功實現量產， 成為全球首家四重反射棱鏡模組量產供應商，并于 2024 年實現 迭代項目的量產，產品份額提升顯著。

車載光學：產品穩步放量，打造第二成長曲線

HUD：公司產品覆蓋 TFT、DLP、LCoS、光波導及斜投影等方案， 具備從光學、結構、硬件到軟件算法的全棧自研能力。目前公司 AR-HUD 產品主要以 TFT 技術為主。與此同時，公司與大客戶共同 推進 LCOS 技術在 AR-HUD 領域的應用與發展，進一步鞏固市場與 技術優勢。2025 年上半年公司與國內戰略大客戶深度協同，成功 拿下 LCOS 技術路線 AR-HUD 項目定點，并斬獲國內一流主機廠及 知名合資品牌多個新項目訂單，市場覆蓋度持續擴大。據蓋世研 究院數據，2025 年上半年公司實現 8.20 萬臺裝機，市占率為 15.1%，排名第四。 激光雷達視窗片：公司產品與海內外主流激光雷達廠商均有業務 合作，并且占據較高的市場份額。同時，公司正積極拓展新興場 景，少量激光雷達視窗片已應用于人形機器人，用于提升環境感 知與動作決策精度。隨著高階自動駕駛落地及機器人產業發展， 公司激光雷達業務有望保持穩健增長。