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北交所策略專題報告：北交所“雙指數”調倉前瞻，績優成分再篩選，專精特新科技成長驅動新一輪布局。

12 月北證 50 將迎來 2025 年第四次調整，北證專精特指數新迎來首次調整

2025 年 12 月第二個周五的下一個交易日（即 12 月 15 日），北證 50 指數樣本股 將進行 2025 年第四次調整，北證專精特新指數樣本將進行 2025 年第一次調整， 被調出北證 50 指數樣本股對公司經營并無實質性影響，但短期會導致指數基金 被動賣出而出現股價短期波動性。1）北證 50 成份指數調入：我們在剔除上市時 長和日均成交額不達標的公司后，得出排名前 50 中有 7 家，按照區間成交額和 市值計算符合指數樣本調入規則標準的 3 家公司或為開發科技、戈碧迦、萬通液 壓，備選公司預計為一致魔芋、路橋信息、九菱科技、基康技術。北證 50 成份 指數調出：按照區間成交額和市值計算符合指數樣本調出規則標準的 3 家企業分 別為球冠電纜、海泰新能、中紡標。2）北證專精特新指調入：我們在剔除上市 時長和日均成交額不達標的公司后，按照日均總市值從高往低排序，得出排名前 50 中有 15 家，按照區間成交額和市值計算符合指數樣本調入規則標準的 8 家公 司或為星圖測控、森萱醫藥、云星宇、九菱科技、基康技術、三元基因、靈鴿 科技、方正閥門，備選公司預計為克萊特、遠航精密、明陽科技、利通科技、七 豐精工、勝業電氣、立方控股。北證專精特新指調出：按照區間成交額和市值計 算符合指數樣本調出規則標準的 8 家企業或為華原股份、云里物里、科達自控、 凱華材料、成電光信、巨能股份、同享科技、潤農節水。

觀點：本周北證 50 報收 1,522.73 點，關注北證 50 績優成分+科技成長

北證50和北證專精特新指數報1,522.73點和2,532.06點，周漲跌-3.79%和-5.43%， 指數 PE TTM 72.33X 和 81.62X。本周根據開源證券北交所行業分類，高端裝備、 信息技術、化工新材、消費服務、醫藥生物五大行業 PE TTM（剔負）分別為 42.83X、91.31 X、48.18 X、55.13 X、37.94 X。我們一貫強調投資北交所稀缺性 和專精特新小巨人所代表的新質生產力、科技公司，隨著近期海內風險情緒提升， 我們建議關注科技成長+低估值。隨著北證 50ETF 加快推出，對于北證 50 成分 中對于前期調整較深的績優股可重新關注。

北交所 IPO 審核/監管動態：3 家企業過會，2 家企業待上會

2024 年全年發行新股 23 家，2025 年處至今北交所共發行 20 家。本周審核更新 信息：16 家企業更新審核狀態至已問詢；巍特環境更新審核狀態至提交注冊； 國亮新材、海圣醫療、祺龍海洋更新審核狀態至已過會；佳能科技更新審核狀態 至已終止；通寶光電于 2025 年 11 月 13 日在北交所上會；農大科技于 2025 年 11 月 14 號在北交所上會。監管動態：繼續將退市風險警示股票“*ST 云創” （920305）列為重點監控股票。