輕工制造行業(yè)2026年投資策略：出海成長(zhǎng)，內(nèi)需擇優(yōu).pdf
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- 時(shí)間：2025/12/10
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輕工制造行業(yè)2026年投資策略：出海成長(zhǎng)，內(nèi)需擇優(yōu)。
行業(yè)定調(diào)
復(fù)盤25年，國(guó)補(bǔ)拉動(dòng)不足、消費(fèi)大盤疲軟，“新”消費(fèi)行情集中演繹、但龍頭表現(xiàn)已經(jīng)開始出現(xiàn)分化；與此同時(shí)，周期底部的優(yōu)質(zhì)制造逐步進(jìn)入布局區(qū)間，擁有海外建廠能力or產(chǎn)品渠道出海布局的龍頭紛紛加快節(jié)奏。
展望26年，我們認(rèn)為出海主線帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備高確定性、同時(shí)核心標(biāo)的估值性價(jià)比高，延續(xù)作為新一年的主線；傳統(tǒng)內(nèi)需重點(diǎn)關(guān)注金屬罐和造紙鏈條潛在提價(jià)帶來的盈利拐點(diǎn)，地產(chǎn)鏈條磨底已經(jīng)邊際開始企穩(wěn)；新消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在人口代際迭代、消費(fèi)觀念變化下持續(xù)擴(kuò)圈，調(diào)整充分后，部分具備中期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)潛力的公司仍然值得配置。
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