電力設備新能源行業2025年12月投資策略：AI時代電力設備需求增長迅速，全球儲能系統裝機需求持續釋放.pdf

電力設備新能源行業2025年12月投資策略：AI時代電力設備需求增長迅速，全球儲能系統裝機需求持續釋放。AI 時代電力設備需求增長迅速。11 月以來谷歌云、OpenAI、TikTok 等公 司相繼規劃投入建設數據中心，加速 AI 基礎設施布局。同時為破解 AI 時代日益嚴峻的電力短缺困局，英偉達將舉辦一場閉門峰會，整體而言 全球數據中心加快建設,AI 時代電力需求設備呈現爆發式增長。

全球儲能需求持續釋放，國內市場化需求驅動儲能訂單呈現爆發式增長； 美國數據中心等負荷引起的電力供應短缺推動美國大儲裝機需求提升； 歐洲電網不穩定情況和現貨峰谷價差拉大均帶動推動儲能需求；新興市 場各國政府扶持政策頻出，儲能裝機需求有望大幅度提升。我們預計 2026 年全球儲能裝機需求達到 404GWh，同比增長+38%。

鋰電產業鏈價格下行趨勢有望反轉，固態電池產業化提速。鋰電產業鏈經歷 幾年下行期后，2026 年多數產品價格、盈利有望顯著回暖。新技術方面，鋼 殼電池、硅負極、儲能大電芯均有望在 2026 年實現批量供應；固態電池技 術產業化處于加速階段，有望在 2026 年實現產線規模擴大以及裝車測試增 加，為 2027-2030 年的批量化應用奠定基礎。

風電主機廠盈利能力修復，出口貢獻業績增長。2026 年國內風電新增裝機有 望保持 10%-20%增長，訂單飽和價格具有良好支撐。主機盈利逐季提高，出 口放量提振業績，國內外呈現景氣共振態勢。零部件在 2026 年有望實現“量 增價穩”，長期成長性值得期待。在海風裝機、招標同比顯著增長背景下， 海纜和管樁環節企業有望迎來訂單和業績共振。

光伏供給側調整持續，無銀化漿料、鈣鈦礦等新技術值得關注。在“反內卷” 政策推動下供需改善推動盈利筑底，硅料盈利率先修復。新技術方面，少銀 化/無銀化漿料成為光伏降本突破口，2026 年無銀化產品或將步入量產前夕， 鈣鈦礦疊層技術逐步市場化。光伏企業逐步向半導體領域拓展。