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金融行業月報：公募績效考核優化，關注優質金融。

公募績效考核優化，關注優質金融

25 年 11 月全市場發行理財產品 2631 份，環比+23.6%；公募基金新發份額 946 億份，月環比+31%。12 月《基金管理公司績效考核管理指引（征求意 見稿）》下發，強化長期業績導向、提高強制跟投比例，并明確量化降薪問 責機制等，將基金公司及其核心投研人員的利益與投資者的長期利益深度綁 定。資本市場中長期穩步向上趨勢不改，奠定資管產品發展基礎。

銀行理財：存續規模微增，收益表現下行

25 年 11 月理財規模微增，產品收益率表現下行。11 月全市場發行理財產 品 2631 份，環比+23.6%；理財子新發產品 1720 份，較 10 月環比+27.0%， 新發數量增加。11 月末銀行理財產品存續規模 31.67 萬億元，環比+0.04 萬億元，理財規模微增。全市場理財產品近 1 月收益率 1.63%，較上月 -166bp。純固收類、固收+、混合類、權益類、現金管理類產品收益率均較 上月下行。

公募基金：新發份額環比提升，績效考核改革落地

截至 2025 年 11 月末，全市場公募基金規模 36.00 萬億元，月環比-0.07%， 同比+12.93%。11 月公募基金發行份額為 946 億份，月環比+31%。12 月 《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》，通過更嚴格的量化指 標和強制措施，將基金公司及其核心投研人員的利益與投資者的長期利益深 度綁定，有助于扭轉行業“重規模、輕回報、短期化”的傾向。

券商資管：存量規模環比提升，新發份額環比持平

根據基金業協會數據，截至 25Q2 末，券商資管規模為 6.14 萬億元，季度 環比+4%。2025 年 11 月新發份額 44.69 億份，環比持平。從新發份額結構 上看，債券型占比最高，達 53.27%。

私募基金：存量規模環比增長，證券投資基金備案規模環比提升

根據基金業協會數據，截至 2025 年 10 月末，全市場私募基金產品規模 22.05 萬億元，月環比+6%。增量方面，10 月私募基金新增備案規模 670 億元， 同比+39%，其中私募證券投資基金 429 億元，同比+428%，環比+17%。 年初以來私募基金備案規模同比持續高增，權益類資產性價比提升的背景下 有望繼續保持高景氣度。

保險資管：險資運用余額穩步上升，股票配置比例環比提升

截至 25Q3 末，保險資金運用余額達 37.46 萬億元，環比+3%。結構上看， 財產險公司債券、股票、證券投資基金和長期股權投資的配置比例分別為 40.62%、8.74%、8.23%、6.16%，其中股票占比環比提升 0.41 個百分點； 人身險公司債券、股票、證券投資基金和長期股權投資的配置比例分別為 51.02%、10.12%、5.26%、8.00%，其中股票占比環比提升 1.30 個百分點。 監管持續引導中長期資金入市，險資權益類投資占比提升的趨勢有望延續。

信托：發行規模環比下滑

根據信托業協會，截至 2025 年 6 月末，行業資產規模 32.43 萬億元，較 2025 年初+10%。根據 Wind 統計，11 月信托產品共發行 1,211 只，合計 387 億 元，月環比-17%。