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北交所策略專題報告：2025年北交所復(fù)盤，小巨人獨立枝頭，單項冠軍稀缺性標的脫穎而出。

北交所 2025 年行情復(fù)盤，看好 2026 年北交所小巨人+單項冠軍稀缺性標的

2025 年以來北證 50 中樞提升至 1400 點左右。復(fù)盤 2025 年行情來看，本輪北交 所的行情可以分為三個階段：一季度快速拉升階段、二三季度震蕩上行階段、四 季度回調(diào)階段。其中以 2025 年 1 月 1 日的北證 50 和北證專精特新指數(shù)為基數(shù)計 算累計收益率。快速拉升階段（2025 年 1 月 1 日 - 3 月 11 日），北證 50 指數(shù)從 1,037.81 點快速增長至 1,418.65 點，累計收益率達 36.70%，北證專精特新從 1683.33 點增長至 2421.50 點，累計收益率達 43.85%。震蕩上行階段（2025 年 4 月 7 日 - 9 月 5 日），北證 50 指數(shù)從 1044.07 點增長至 1647.01 點，累計收益率 達 58.70%，北證專精特新從 1759.64 點增長至 2806.39 點，累計收益率達 66.72%。 回調(diào)階段（2025 年 9 月 15 日-12 月 19 日），北證 50 和北證專精特新指數(shù)中樞穩(wěn) 定至 1400 點和 2400 點左右。從主要指數(shù)漲跌幅來看，截至 2025 年 12 月 19 日， 2025 年北證 50、北證專精特新、滬深 300、科創(chuàng) 50、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為 39.32%、44.96%、16.09%、32.32%、45.79%。從企業(yè)規(guī)模漲跌幅來看小市值高 貝塔屬性明顯，2025 年北交所市值在 0-20 億、20-40 億、40-80 億、80 億以上平 均收益率分別為 54.08%、38.60%、18.26%、30.59%。從企業(yè)創(chuàng)新屬性來看小巨 人收益率更高，2025 年北交所國家級小巨人、省（市）級小巨人和非小巨人企 業(yè)平均收益率分別為 48.26%、38.06%、39.19%；2025 年北交所國家級/省（市） 級單項冠軍和非單項冠軍企業(yè)平均收益率分別為 59.27%和 39.61%。分行業(yè)來看 低市盈率高端裝備和化工新材收益率更高，2025 年北交所高端裝備、信息技術(shù)、 化工新材、消費服務(wù)、醫(yī)藥生物五大產(chǎn)業(yè)鏈平均收益率分別為 50.20%、28.67%、 48.49%、40.43%、43.56%。從優(yōu)質(zhì)企業(yè)屬性來看，2025 年北交所新質(zhì)生產(chǎn)力、 ESG、高稀缺、高股息平均收益率分別為 50.49%、48.44%、49.14%、57.51%。

觀點：本周北證 50 報 1,445.84 點，關(guān)注北證 50 績優(yōu)成分+科技成長次新股

北證50和北證專精特新指數(shù)報1,445.84點和2,440.21點，周漲跌-0.13%和-0.42%， 指數(shù) PE TTM60.67X 和 76.73X。根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信 息技術(shù)、化工新材、消費服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè) PE TTM（剔負）分別為 40.25 X、89.19 X、44.48 X、50.98 X、38.37 X。北證 50ETF 若推出對于北證 50 成分 中前期調(diào)整較深績優(yōu)股可重新關(guān)注。