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計算機行業OpenAI深度：大模型王者，引領AGI之路。OpenAI 作為大模型時代的全球領航者，經過 10 年發展，持續引領大模型產業風向。 對 OpenAI 的復盤和研究，有助于更好地理解 AI 大模型產業趨勢。本篇報告從 OpenAI 的歷史沿革、產品布局、未來展望等維度出發，對 AI 大模型行業做了前瞻剖析。

復盤：AI 新物種，大模型時代的全球領航者。1）團隊激勵顯效，海納頂尖人才：OpenAI 自 2015 年以非營利機構形式成立，憑借頂尖創始團隊的技術積淀奠定領先地位。近年 團隊規模持續擴張，但仍保持扁平化架構，2025 年 4 月員工人數已超過 5000 人，公 司薪酬中位數（63 萬美元）領先全美，并通過 PPU 激勵機制吸引 AI 人才，涵蓋大量 AI 學術和實踐領軍人物。2）收入增長強勁，結構趨向多元：公司預計 2025 全年營收 130 億美元，同比增長 2.5 倍；并預計 2028 年營收超過千億美元，收入結構從 ChatGPT 向 API、Agents 等領域多元發展。3）估值方面：公司融資歷程豐富，融資窗口多伴隨 重磅 AI 模型升級、產品發布，歷經 10 余輪融資后，截至 2025 年底估值升至 7500 億 美元，微軟、軟銀、英偉達等巨頭持續注資。

展望：模型為基，多模態、AI 應用全面發力。1）大模型：OpenAI 保持年度迭代、季 度更新的高頻模型發布節奏，GPT-5 系列在數學推理、編程等領域領跑同行，助力產品 從“工具型助手”到“生產力伙伴”的跨越。2）多模態：Sora 2 性能跨階質變，物理 模擬精度、生成一致性顯著提升。迪士尼作為首個內容授權伙伴，與公司達成 10 億美 元股權投資合作，200 余個版權角色將增加用戶活躍度、留存率。3）AI 搜索：ChatGPT 多端月活已經超 12 億，用戶規模長期處于行業榜首。周活用戶付費率約 5%，同樣優 于行業水平，考慮到生產力屬性的提升，后續付費轉化空間仍較大。4）AI 應用：公司 模型為基拓寬產品線、完成多元應用布局，Atlas AI 瀏覽器重塑交互模式、Codex 代碼 工具性能先進，API 覆蓋文本、視頻、圖像等多場景，AI 硬件進入規劃階段。 

愿景：強強聯合，共赴 AGI 造福人類新時代。1）平臺：以 AGI 造福人類為核心使命。 OpenAI 成立之初便以實現“讓 AGI 惠及全人類”為核心使命，2025 年 10 月重組后 形成 Foundation（（26%控股）+PBC 的雙軌架構，非營利主體掌控核心決策，確保商業 發展與使命對齊。2）生態：攜手巨頭，聚力驅動 AI 變革。相較于谷歌、阿里巴巴、字 節等互聯網廠商，公司依托技術先發優勢、8 億周活的用戶規模，構建差異化競爭壁壘。 ①算力方面，與微軟、英偉達、甲骨文、亞馬遜 AWS 等達成巨額合作，啟動 （“際之之 門” 項目打造 AI 基建網絡，同時攜手博通自研定制 AI 加速器，實現軟硬件垂直整合。 ②應用方面，2025 年 12 月推出 ChatGPT 應用商店，集成 Photoshop、Apple Music 等多款應用，為其帶來鏈接第三方應用的能力，推動 ChatGPT 向類操作系統轉型。③ 公司重視 B 端用戶，截至 2025 年 11 月全球企業客戶突破百萬，ChatGPT for Work 的 商業用戶席位數量已突破 700 萬。