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北交所策略專題報告：2025年打新?lián)駮r復盤，上市首日售出策略仍然為短期最佳策略。

北交所 2025 年打新?lián)駮r復盤，一周內(nèi)新股股價最高日通常為上市首日

從 2025 年北交所節(jié)奏上來看，截至 2025 年 12 月 26 日，2025 年 1-12 月北交所 合計過會 49 家企業(yè)，合計上市 25 家企業(yè)，從 2025 年 4 季度開始，北交所上市 節(jié)奏出現(xiàn)提升，其中 2025 年 11-12 月北交所合計過會 22 家企業(yè)。從 2024 年至 今 48 家上市企業(yè)一周內(nèi)股價變化趨勢來看，多數(shù)企業(yè)股價最高日為上市首日。 我們按照上市日期為 T 日，上市企業(yè)股價最高日在 T 日、T+1、T+2、T+3、T+4、 T+5、T+6、T+7 的占比分別為 72.92%、0.00%、4.17% 、2.08%、4.17%、6.25%、 2.08%、8.33%。其中，一周內(nèi)股價最高日不是上市首日的企業(yè)數(shù)量共有 13 家， 整體來主要由于 1）上市首日市場情緒較低導致的定價過低，其中有 8 家企業(yè)上 市首日漲幅低于上市企業(yè)首日漲幅均值的 285.42%。2）上市首日市場依舊對企 業(yè)以及行業(yè)有認知差，部分企業(yè)在新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)鏈中具備較高的稀缺性，例如 三協(xié)電機、廣信科技、星圖測控等。從上市首日股價最高時間區(qū)間來看，股價最 高時間段在開盤 1 個小時內(nèi)企業(yè)數(shù)量占比最高，達 64.58%，其中在 9:30-9:45、 9:45-10:00、10:00-10:15、10:15-10:30、股價最高的企業(yè)占比分別為 45.83%、 10.42%、8.33%、0.00%。從上市首日換手率來看，整體換手率較高，均值達 82.35%， 換手率在 80%以上的企業(yè)占比達 66.67%。從 2024 年以來北交所新股上市后表現(xiàn) 來看，因為新股首日后的持有平均收益率分別為：1 個月-12.93%、3 個月-7.77%、 6 個月-7.83%。直至開始持有至 12 個和 18 個月以后平均收益率轉(zhuǎn)正，分別達 6.02%和 12.58%。整體來看，從二級參與的投資人角度看上市后 3 月后可以開始 關(guān)注，隨著持有時間拉長，平均收益率整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，從參與打新的投 資人角度看，上市首日售出策略仍然為短期最佳策略。

觀點：本周北證 50 報 1,463.03 點，關(guān)注北證 50 績優(yōu)成分+科技成長次新股

北證 50 和北證專精特新指數(shù)報 1,463.03 點和 2,459.98 點，周漲跌+1.19%和 +0.81%，指數(shù) PETTM61.38X 和 77.25X。根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端 裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費服務、醫(yī)藥生物五大行業(yè) PETTM（剔負）分 別為 39.97X、88.33X、45.01X、50.32X、38.01X。北證 50ETF 若推出對于北證 50 成分中前期調(diào)整較深績優(yōu)股可重新關(guān)注。