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高偉電子：蘋果光學創新趨勢顯著，關注公司后攝份額提升及新終端拓展。公司是蘋果攝像頭模組的核心供應商，一方面，公司將充分受益 于 iPhone 光學創新趨勢，未來幾年蘋果的影像有望引入可變光 圈、像素升級、玻塑混合以及棱鏡升級等諸多創新點；另一方面， 公司在超廣角以及潛望模組的供應份額持續提升，未來若在價值 量更高的主攝方面，公司能夠順利切入，則會打開新的成長空間， 同時，公司積極參與蘋果 TWS、折疊屏、智能眼鏡等多個產品的 光學創新，并橫向拓展 AR/VR、激光雷達、機器人等多類型終端。

全球領先的光學模組供應商，深度綁定大客戶蘋果

公司是全球領先的精密光學模組供應商，2009 年，公司成功切入 蘋果供應鏈，成為其前置攝像頭模組核心供應商，并在 2012 年 開始使用 FC 產線生產，之后公司一直在蘋果前攝模組中占據核 心供應地位，2020 年立景創新科技以 21.96 億港元收購高偉電子 44.87%的股份，成為控股股東，開啟集團資源整合協同，依靠立 訊體系，公司能夠進一步提升生產效率以及供應鏈管理能力，進 而為客戶提供更高性價比的產品。近年來，公司顯著受益于大客 戶后攝模組份額提升，業績呈現快速增長，2024/25H1 公司實現 營業收入 29.4/13.6 億美元，同比增長 170%/132%，實現凈利潤 1.2/0.67 億美元，同比增長 155.5%/320.2%。

公司充分受益 iPhone 光學創新趨勢

影像依舊是手機廠商打造差異化用戶體驗的重要選擇之一， iPhone 的影像功能持續升級，在主攝方面，iPhone 14 Pro 系列機 型主攝像素升級至 48M，并下放至 iPhone15 標準版，未來蘋果 iPhone 18 Pro 系列有望首次引入物理可變光圈技術；在長焦方 面，iPhone 15 Promax 首次引入潛望長焦，iPhone16 Pro 系列兩款 機型均采用潛望長焦，iPhone 17 Pro 系列潛望長焦像素均升級至 48MP，未來潛望長焦的像素以及棱鏡均有望進一步升級；超廣 角方面，iPhone 16 Pro 系列的超廣角像素從上一代的 12MP 升級 至 48MP。

蘋果后攝供應格局變化為公司份額擴張帶來機遇，關注公司主攝導入進展

攝像頭模組工藝主要分為 COB 工藝和 FC 工藝，目前市場上僅蘋果一家選擇了 FC 工藝供應體系，該工藝技術 門檻高且更為封閉，同時考慮到蘋果對供應商嚴苛要求，FC 工藝的準入門檻更高，產線具備稀缺性，因此蘋果 攝像頭模組供應商十分有限。 在后攝方面，歐菲光自 2021 年退出后，蘋果的后置模組供應鏈幾乎由 LG?Innotek 和 Sharp 獨占。蘋果歷來堅 持多供應商戰略，在攝像頭模組這類高價值關鍵組件上，蘋果尤其需要扶持新供應商來維持份額制衡并保證供 應鏈穩定，2024 年公司成功切入 iPhone 16 系列的潛望式長焦和超廣角模組供應，2025 年公司的供應份額持續 提升，若在價值量更高的主攝方面，公司未來能夠順利切入，則會打開新的成長空間。