電力設(shè)備與新能源行業(yè)電力（電網(wǎng)）設(shè)備2026年度策略報(bào)告：AI注能變革，內(nèi)外需求共振.pdf

電力設(shè)備與新能源行業(yè)電力（電網(wǎng)）設(shè)備2026年度策略報(bào)告：AI注能變革，內(nèi)外需求共振。電網(wǎng)設(shè)備框架——邁入總量穩(wěn)增、結(jié)構(gòu)分化的 2 萬億新階段，行業(yè)驅(qū)動(dòng)力發(fā)生質(zhì)變，出海與主網(wǎng)為核心確定性。 25 年估算國內(nèi)電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)對應(yīng)市場總規(guī)模超 2 萬億元，yoy+15%，行業(yè)驅(qū)動(dòng)力正發(fā)生質(zhì)變——①網(wǎng)內(nèi)：約 8230 億 元，yoy+9%（國南網(wǎng)穩(wěn)增）②網(wǎng)外：約 5800 億元，yoy+19%（儲(chǔ)能爆發(fā)）3）出海：約 6650 億元，yoy+20%。

10 項(xiàng)細(xì)分環(huán)節(jié)跟蹤&景氣度判斷：把握全球電力設(shè)備上行周期，國網(wǎng)輸變電、變壓器&開關(guān)出海有望維持高景氣。 1) 主干網(wǎng)（高景氣維持）：25 年輸變電設(shè)備招標(biāo) 919 億元，同比+26%。核心設(shè)備 750kv 變壓器/組合電器 25 年招標(biāo) 分別大幅增長+84%和+75%，預(yù)計(jì) 26 年主網(wǎng)建設(shè)將維持高景氣狀態(tài)，龍頭企業(yè)訂單飽滿，業(yè)績確定性極強(qiáng)。 2) 特高壓（底部企穩(wěn)）：25Q4 后核準(zhǔn)提速，全年核準(zhǔn) 2 直 3 交。26 年預(yù)計(jì)核準(zhǔn) 5 條直流線路（陜西-河南、巴丹吉 林-四川、南疆-川渝、庫布齊—上海、青海-廣西）。“十五五”期間直/交線路有望每年核準(zhǔn) 4/2 條。 3) 配網(wǎng)（拐點(diǎn)向上）：1~11 月份物資招標(biāo)同比-4%，主要系集采規(guī)則變化，第二批區(qū)域聯(lián)采設(shè)備單價(jià)普遍回升 10%~30%。 4) 電表（下行趨緩）：25 年國網(wǎng)電表招標(biāo)約 150 億元，yoy-40%；26 年新標(biāo)準(zhǔn)將帶來漲價(jià)，看好頭部企業(yè)盈利修復(fù)。 5) 電網(wǎng)數(shù)字化（底部企穩(wěn)）：25 年國網(wǎng)前三批數(shù)字化設(shè)備招標(biāo) 42 億元，同比+70%，人工智能+戰(zhàn)略規(guī)劃全面鋪開。 6) 南方電網(wǎng)整體（略有承壓）：25 年固定資產(chǎn)投資安排 1750 億元，同比微增；主網(wǎng)一次設(shè)備、信息類增長較明顯。 7) 網(wǎng)外（拐點(diǎn)向上）：2025 年風(fēng)電新增裝機(jī)同比增長約 51%，集中式光伏、儲(chǔ)能分別新增裝機(jī)同比 5%、同比 253%，。 8) 變壓器出海（高景氣維持）：25 年 1-11 月電力變壓器出口 55 億美元，同比+49%，）出口至發(fā)達(dá)地區(qū)機(jī)會(huì)更多。 9) 開關(guān)設(shè)備出海（高景氣維持）：2025 年 1-10 月開關(guān)設(shè)備出口金額 48 億美元，同比較快增長 29%。 10) 智能電表出海（略有承壓）：25 年 1-11 月國內(nèi)智能電表出口 13 億美元，同比-9%，需求周期性波動(dòng)但長期存在。