2026年電力行業(yè)年度策略：能源轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)，行業(yè)走向強(qiáng)公用弱周期.pdf

上傳者：DF***
時間：2026/01/22
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2026年電力行業(yè)年度策略：能源轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)，行業(yè)走向強(qiáng)公用弱周期。

展望①—電力市場價格信號更清晰，電站資產(chǎn)的收益水平將更接近其資源稟賦

展望：隨著各省份電力現(xiàn)貨市場連續(xù)運(yùn)行，電力市場將具備清晰且連續(xù)的價格發(fā)現(xiàn)功能，可實時反應(yīng)當(dāng)前時點(diǎn)當(dāng) 前區(qū)域的電力供需情況。與此同時，由于越來越多的省份要求簽訂帶曲線的長協(xié)合同，現(xiàn)貨市場的價格信號對長協(xié)合同的影響也會更加顯著。

影響：隨著清晰的價格信號出現(xiàn)，電站的出力穩(wěn)定性、調(diào)節(jié)能力、所處位置及網(wǎng)架結(jié)構(gòu)等資產(chǎn)稟賦將更顯著的影響電站收益。對于出力更穩(wěn)定以及可調(diào)節(jié)更強(qiáng)的電源如火電，大型水電等將會受益，相反出力波動和調(diào)節(jié)能力較差的綠電尤其是光伏而言，電價將會明顯承壓。同電源中，位置更靠近負(fù)荷，送出條件更好的電站也將更具優(yōu)勢。與此同時，清晰的價格信號也將引導(dǎo)行業(yè)理性投資，實現(xiàn)行業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展。

展望②—更多調(diào)節(jié)性電源補(bǔ)償政策和輔助市場規(guī)則出臺，鼓勵相關(guān)行業(yè)發(fā)展，提升綠電消納能力

展望：隨著新能源裝機(jī)規(guī)模快速增長，近兩年我國棄風(fēng)棄光率顯著抬升，與此同時，由于不可調(diào)電源占比激增，電力系統(tǒng)相較此前也更脆弱。為了提升系統(tǒng)穩(wěn)定性并減少資源浪費(fèi)，實現(xiàn)能源系統(tǒng)的綠色轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為2026年可能有更多調(diào)節(jié)性電源補(bǔ)償政策出臺，輔助市場的規(guī)則也將更完善。

影響：對于傳統(tǒng)能源而言，有了足夠的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償后，其為新能源讓出小時數(shù)的動力會提升，同時對氣電、抽蓄的投資積極性會加強(qiáng)。對于各類儲能而言，清晰的政策和市場規(guī)則將穩(wěn)定投資收益模型，為行業(yè)加速投資提供基礎(chǔ)。而這兩方面的提升最終都會提升系統(tǒng)對綠電的消納水平。

展望③—省間交易的規(guī)模進(jìn)一步提升，為大基地投資建設(shè)加速奠定基礎(chǔ)

預(yù)期：由于我國電力資源與負(fù)荷中心不匹配，為了實現(xiàn)全國范圍內(nèi)電力資源最優(yōu)配置，電力跨省交易是必要之舉。但由于省間利益不一致、跨省交易機(jī)制不成熟、通道限制、落地省份部分時段電價倒掛等因素制約，我國電力跨省交易開展情況一直不盡如人意。隨著電改的推進(jìn)，省間市場的機(jī)制愈發(fā)成熟，為減少省間的摩擦成本，降低全社會用能成本，我們認(rèn)為26年省間電力市場的建設(shè)還將提速，省間交易規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。

影響：省間交易規(guī)模的擴(kuò)大首先將利好新能源資源豐富的省份，省內(nèi)優(yōu)質(zhì)的綠電資源將會更多的外送，提升綠電的消納與經(jīng)濟(jì)性，堅定業(yè)主對于大基地項目投資的信心。其次，對于用電緊張的受端省份，外送電的增加將加強(qiáng) 其電力供應(yīng)能力，有利于其降低用能成本。最后，省間交易規(guī)模的擴(kuò)大將提升通道的使用率，刺激電網(wǎng)對于特高壓等跨省送電設(shè)備的投資。