興業中證港股通互聯網ETF（520790）：AI主題多點開花，港股互聯網迎配置良機.pdf

興業中證港股通互聯網ETF（520790）：AI主題多點開花，港股互聯網迎配置良機。

美聯儲降息預期下，港股標的或將重新揚帆

在美聯儲后期有望繼續降息的預期下，全球市場的流動性有望得到提升，其中由于港股市場當 前估值水平相對適中，所以港股市場有較大概率會在該背景下受到全球投資者的廣泛關注。因 此一旦全球流動性上升，港股標的有可能吸引更多的資金流入，推動港股市場再度活躍。

傳媒行業整體：復蘇趨勢延續，盈利能力改善

傳媒行業延續復蘇趨勢，2025 年前三季度行業營收同比增長。移動互聯網流量整體穩健增長， 在線視頻使用時長持續增長。根據 Quest Mobile，2025 年 8 月移動互聯網用戶達 12.67 億， 持續突破前高，整體用戶量穩中有增。此外，2025 年 4 月用戶月人均使用時長為 171 小時， 時長數據亦突破新高，2025 年 6 月在線視頻的使用時長同比增長 22.1%，仍處于快速增長階 段。

中證港股通互聯網指數

中證港股通互聯網指數，從港股通范圍內選取 30 家涉及互聯網相關業務的上市公司證券作為 指數樣本，以反映港股通內互聯網主題上市公司證券的整體表現，該指數是對應成分股在調整 市值的基礎上按相應的指數編制規則計算出來的。截至 2026 年 2 月 13 日，中證港股通互聯 網指數成分股主要集中在傳媒、商貿零售、社會服務、計算機與電子五大行業中（Wind 一級行 業分類），總權重為 86.26%，其中傳媒行業占比相對較高，權重高達 30.85%。在傳媒行業下， 中證港股通互聯網指數主要集中在社交Ⅱ（權重為 14.52%）、數字媒體（權重為 11.23%）兩 大行業（Wind 二級行業分類）中，是中證港股通互聯網指數的重點投資方向。根據 Wind 三級 行業分類，指數成分股主要分布在綜合電商、社交、品牌消費電子、本地生活服務、視頻媒體、 互聯網藥店等互聯網與傳媒相關行業。其中有關互聯網的細分行業權重分布相對集中，指數整 體把握互聯網與傳媒屬性。整體來看中證港股通互聯網指數相較恒生綜指、恒生指數在部分行 情中彈性更大（尤其在 2020 與 2021 年左右），同時長期來看整體具備一定的超額收益。