汽車行業深度分析報告：AI帶動巨量電力需求，美國現場發電空間可期.pdf

汽車行業深度分析報告：AI帶動巨量電力需求，美國現場發電空間可期。AI 帶動巨量電力需求，預計新增負載或超 290GW：AI 模型的算力需 求呈現出遠超摩爾定律的指數級擴張，AIDC 建設不斷加碼。據 Futurum 數 據，2026 年美國主要云廠商資本性支出或將達 6600 億至 6900 億美元，同 比增長 74%至 82%。隨著 AI 芯片出貨量與功率齊升，單顆芯片功耗已進入 KW 時代，單數據中心已進入 GW 時代，新增數據中心負載極大。據我們測 算，2026-2030 年全球累計新增數據中心電力負載或超 290GW，美國累計 新增負載或超 170GW。

美國現場發電偏好提升，燃機累計缺口 40GW 以上：美國發電量、發 電裝機容量不到中國一半，機組老化，輸電能力不足。我們預計美國電網 2026-2028 年新增的穩定負荷發電機組僅能覆蓋期間退役的發電容量，而新 增的風電和太陽能發電機組或很難負擔 2026-2028 年新增的數十 GW 數據 中心負載。美國數據中心現場發電偏好提升，燃氣輪機原本為現場發電首選， 但 GE Vernova、西門子等頭部企業訂單積壓加劇、產能提升緩慢，排產周 期基本到 2029-2030 年。我們測算，2026-2030 年燃氣輪機未能滿足的美 國數據中心現場發電需求達 40GW 以上。

三大方式填補燃機缺口，領先企業訂單均達 GW 級：往復式燃氣中速 機、高速機、SOFC 三大方式參與美國數據中心主電源。我們預計瓦錫蘭現 有中速機訂單 1.2GW、卡特彼勒現有高速機訂單超 5GW、Bloom energy 現有 SOFC 訂單超 2GW，且均有明確擴產計劃。我們看好在燃氣輪機產能 不足的情況下，由燃氣中速機、高速機、SOFC 三大方式參與 AIDC 主電源。