港股通互聯(lián)網(wǎng)跌出布局機(jī)會，把握板塊的投資風(fēng)口.pdf

港股通互聯(lián)網(wǎng)跌出布局機(jī)會，把握板塊的投資風(fēng)口。

海外寬松環(huán)境疊加 AI 產(chǎn)業(yè)變革，雙重利好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊

海外流動性寬松格局沒有改變，港股 2026 年有望迎來外資流入的機(jī)遇期。海 外流動性繼續(xù)寬松，美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)降息，甚至在下半年中期選舉氛圍升溫的 背景下，不排除出現(xiàn)更積極的降息節(jié)奏。2026 年外資增配港股的動力有望進(jìn)一 步增強，主要基于兩大催化因素：一是外部環(huán)境趨穩(wěn)，美國政策重心從“對華加 碼”轉(zhuǎn)向“向盟友要價”，地緣政治壓力邊際緩解，有利于包括港股在內(nèi)的中國資 產(chǎn)重估；二是匯率企穩(wěn)，人民幣維持穩(wěn)定態(tài)勢將顯著提升人民幣資產(chǎn)吸引力，歷 史數(shù)據(jù)顯示，在人民幣升值周期中，港股通常同步走強。

中央堅定鞏固和提升香港國際金融中心地位,資金持續(xù)流入港股:中央站在戰(zhàn)略 全局的高度,2023 年中央金融工作會議明確要求,鞏固和提升香港國際金融中心 地位。2025 年,南向資金成交凈買入額已超 1.3 萬億元,這一數(shù)字較 2024 年全年 的流入總量接近翻倍,更是遠(yuǎn)超 2024 年以前歷年水平。

頂層設(shè)計上，我國對 AI 的支持力度不斷深化，助力港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展。在一 系列政策支持下，AI 系統(tǒng)化落地，賦能傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈，為板塊帶來景氣上行動 力。受益于 AI 產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展疊加港股互聯(lián)網(wǎng)公司的特殊優(yōu)勢，板塊有望迎來 蓬勃發(fā)展。

中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）從港股通范圍內(nèi)選取 30 家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù) 的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)：

指數(shù)表現(xiàn)：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)彈性充足，上行期進(jìn)攻特征凸顯。自 2024 年 以來至 2026 年 2 月 26 日，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)區(qū)間年化收益率為 19.78%， 高于同期中國互聯(lián)網(wǎng) 30、全球中國互聯(lián)網(wǎng)(USD)以及恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)。 

指數(shù)流動性：交投趨于活躍，可容納大規(guī)模資金。

指數(shù)市值分布：覆蓋大盤風(fēng)格標(biāo)的。截至 2026 年 2 月 26 日，指數(shù)成分股自由 流通市值合計 72612 億港元，加權(quán)自由流通市值為 9749 億港元。

指數(shù)行業(yè)分布：指數(shù)廣泛布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。截至 2026 年 1 月 30 日，指數(shù)成分 股前三大申萬一級行業(yè)為傳媒、商貿(mào)零售及社會服務(wù)，權(quán)重分別為 30.85%、 15.99%及 13.87%。行業(yè)分布呈現(xiàn)均勻化趨勢。

指數(shù)權(quán)重股：涵蓋互聯(lián)網(wǎng)龍頭股，集中度較高。指數(shù)前十大權(quán)重股多為互聯(lián)網(wǎng) 領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，合計權(quán)重高達(dá) 77.36%。

指數(shù)估值水平：位于近期低位。截至 2026 年 2 月 26 日，指數(shù)的市盈率（TTM） 和市凈率（LF）分別為 22.17、3.00，位于 24 年以來 21.60%、26.60%的分位。