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愛柯迪公司研究報告：輕量化隱形冠軍進軍具身智能機器人，攻堅電機及鎂合金產品。收購卓爾博進軍微特電機領域。微特電機是電動化和科技平權受益 品類，根據愛柯迪股份有限公司發行股份及支付現金購買資產并 募集配套資金報告書援引 QY Research 預測，2029 年中國微特電 機市場規模將達到 90 億美元，比 2024 年的 57 億美元增長 58%， 卓爾博經營能力優秀，愛柯迪收購后將產生客戶協同、生產協同， 有利于卓爾博進入增長快車道。卓爾博于 2025 年 9 月完成股權交 割，我們預計 2026 年增厚愛柯迪收入超過 10 億元。

鎂合金是汽車輕量化重要新材料。鎂合金的密度是鋁的 2/3 左右， 為 1.74g/cm³，不到鋼的 1/4，且具有比鋁高的比強度，使用鎂合金 作為汽車零部件材料具備明顯的輕量化優勢。愛柯迪在產品多樣化、 客戶多樣化、產能分散化的背景下仍能保持較好的毛利率，公司的 產品研發能力、生產管理能力，商務對接能力已經經過驗證，是公 司拓展鎂合金產品領域的重要支撐。

進軍具身智能機器人領域。我們認為，愛柯迪將整合愛柯迪輕量化 業務和卓爾博電機業務，積極探索人形機器人領域發展機遇。此外， 公司在墨西哥和東南亞（馬來西亞和泰國）設有生產基地，有利于 提升全球客戶的綜合服務能力。