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值得買公司研究報告：AI重構消費決策，效率驅動價值重估。

值得買科技正處于從傳統導購向 AI 驅動消費科技轉型的關鍵拐點，依托“全面 AI 戰略”與千億級數據資產，構建了以消費大模型為底座的產品矩陣，有效解 決了行業決策效率痛點。

業務梳理：公司依托“什么值得買”APP 及網站運營提供數字消費服務。“什么 值得買”平臺幫助用戶分享高性價比商品與服務，為消費者提供決策支持，并 通過導購傭金及廣告展示實現變現。2025H1，“什么值得買”月平均活躍用戶 數 3826.8 萬人，確認 GMV 達 87.8 億，完成訂單量 8872 萬單。

發展歷程：公司從消費導購社區起步，歷經內容生態構建、業務板塊拓展和 全面 AI 戰略轉型。2010 年，公司上線“什么值得買”網站及 App，以用戶 分享驅動消費決策；隨后深耕內容生態，持續豐富 UGC、PGC 及 MCN 內容 矩陣。2021 年，公司確立消費內容、營銷服務、消費數據三大業務板塊，并 于 2025 年正式將營銷服務升級為智能營銷板塊。近年來，公司全面推動 AI 戰略轉型，自研消費大模型，推出 AI 購物管家“張大媽”及“海納”MCP Server， 向 AI 驅動的消費科技集團躍遷。

公司 AI 業務進展：海外 AI 電商走向智能代理，國內豆包等頭部模型迅速迭 代相關產品，AI 電商發展迅速。公司的 AI 戰略為依托“1 組大模型、2 個數 據庫、3 個引擎、4 類應用”矩陣對核心業務進行底層重構。在內部產品形態 上，公司實現了從輔助決策工具向自主智能體的跨越，AI 購物管家“張大媽” 通過意圖識別與自動化執行，有效打通了“對話即交易”的閉環。在外部生 態建設上，公司將智能體植入元寶、豆包等平臺，確立了核心信源地位。同 時，公司依托“海納”MCP Server 將消費數據資產標準化封裝，成功連接 Kimi 等通用大模型，并且在硬件終端層面實現與榮耀 YOYO、天禧 PC 智能體等 系統的深度嵌入。