鋰電行業2026年度中期投資策略：動儲共振，周期上行.pdf
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- 時間：2026/05/19
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本報告為開源證券發布的鋰電行業2026年度中期投資策略，核心觀點為“動儲共振，周期上行”。報告指出，盡管2026Q1國內動力電池裝車量同比微降4.1%，但單車帶電量大幅提升34.0%，有效對沖總量壓力。同時，國內車企出海強勁，Q1新能源車出口同比增長超120%。儲能市場表現超預期，Q1出貨量同比大增139%，達215GWh，頭部企業訂單排產至2027年Q2，新投產產能集中于500Ah+大電芯。歐洲市場受德國、瑞典重啟補貼及新車周期推動，Q1銷量同比增28%，滲透率升至30.6%。東南亞方面，Vinfast產能釋放，Q1交付電動車同比增47.8%。產業鏈各環節中，磷酸鐵鋰Q1出貨同比增54%，加工費漲價落地；三元材料受出口及鎳礦成本支撐，價格上行；負極材料出貨增33%，但原料漲價壓縮盈利；隔膜滿產滿銷，漲價傳導順利；銅箔結構性緊缺，毛利率回升；六氟磷酸鋰價格反彈，預計Q3供應缺口將推升價格。報告推薦寧德時代、億緯鋰能、湖南裕能、恩捷股份、星源材質、嘉元科技、天賜材料等龍頭，以及威邁斯、敏實集團、英搏爾等出海受益標的。
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