電子行業(yè)海外存儲(chǔ)原廠2026Q1總結(jié)：AI存儲(chǔ)需求持續(xù)爆發(fā)，長(zhǎng)協(xié)落地提升成長(zhǎng)確定性.pdf

2026年第一季度，海外主要存儲(chǔ)原廠（美光、三星、海力士、閃迪、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、希捷）在AI存儲(chǔ)需求持續(xù)爆發(fā)的背景下，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的環(huán)比大幅向上。美光收入239億美元，同比增長(zhǎng)196%，環(huán)比增長(zhǎng)75%，毛利率74.9%；三星電子收入914億美元，同比增長(zhǎng)68%，環(huán)比增長(zhǎng)41%，毛利率61.2%；海力士收入359億美元，同比增長(zhǎng)196%，環(huán)比增長(zhǎng)58%，毛利率79.3%；閃迪收入60億美元，同比增長(zhǎng)251%，環(huán)比增長(zhǎng)97%，毛利率78.4%；鎧俠收入64億美元，同比增長(zhǎng)181%，環(huán)比增長(zhǎng)81%，毛利率64.1%；西部數(shù)據(jù)收入33億美元，同比增長(zhǎng)45%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，毛利率50.5%；希捷收入31億美元，同比增長(zhǎng)44%，環(huán)比增長(zhǎng)10%，毛利率47.0%。

AI存儲(chǔ)需求持續(xù)爆發(fā)，長(zhǎng)協(xié)落地提升成長(zhǎng)確定性。DRAM方面，美光表示2026年數(shù)據(jù)中心DRAM+NAND位需求占比預(yù)計(jì)首次超過(guò)50%，部分客戶僅能滿足50%-66%需求。HBM方面，海力士表示未來(lái)三年客戶需求遠(yuǎn)超產(chǎn)能，HBM4E將于2026年下半年提供樣品。NAND方面，閃迪NBM模式落地，簽署5項(xiàng)多年期協(xié)議，最長(zhǎng)5年，覆蓋2027財(cái)年超過(guò)1/3 bit，引入RPO機(jī)制，三份合同對(duì)應(yīng)約420億美元RPO。HDD方面，西部數(shù)據(jù)協(xié)議期限延長(zhǎng)至2029年，希捷近線產(chǎn)能幾乎售罄至2027年。

行業(yè)供貨模式由傳統(tǒng)季度、年度議價(jià)向中長(zhǎng)期需求綁定演進(jìn)，美光簽署首份5年期SCA，閃迪引入RPO，西部數(shù)據(jù)推出可延期至29年的LTA。2026Q2各原廠營(yíng)收指引環(huán)比增長(zhǎng)，美光指引中值收入335億美元，環(huán)比增長(zhǎng)41.1%，中值毛利率81%；閃迪指引中值收入80億美元，環(huán)比增長(zhǎng)34.5%，中值毛利率80%；西部數(shù)據(jù)指引中值收入36.5億美元，環(huán)比增長(zhǎng)10.6%，中值毛利率51.5%；希捷指引中值收入35億美元，環(huán)比增長(zhǎng)11.3%。整體看好存儲(chǔ)周期持續(xù)向上。